YATIRIMCI İLİŞKİLERİ YÖNETİMİ

Tasaruflar, finansal aracılar, reel sektör üçü de fon akımı içerisinde yer alan unsurlardandır.

Kurumsal yatırımcılar;
• Yatırım fonları,
• Emeklilik yatırım fonları,
• Menkul kıymet yatırım ortaklıkları,
• Gayrimenkul yatırım ortaklıkları,
• Girişim sermayesi yatırım ortaklıkları,
• Sigorta şirketleri (özellikle hayat sigortası
şirketleri)
• Bazı portföy yatırımları nedeniyle bankalar
vb. kurumlardır.

Yatırım fonları: Kanun hükümleri uyarınca tasarruf sahiplerinden katılma payı karşılığında toplanan para ya da diğer varlıklarla, tasarruf sahipleri hesabına, sermaye piyasası araçları ve kıymetli madenlerden oluşan portföy veya portföyleri işletmek amacıyla, portföy yönetim şirketleri tarafından kurulan mal varlıklarıdır

Bireysel yatırımcı, yatırım kararı alırken bazı
faktörlerin etkisi altında kalmaktadır.

1. Kişisel Faktörler: Bunlar yatırımcının
yaşamına dair özellikler olup, kendi kişiliğinden ve yetiştiği ortamdan kaynaklanan
psikolojik olarak etkilendiği faktörlerdir.
Örnek olarak cinsiyeti, yaşı, sağlık durumu,
gelir düzeyi, ailesinin ihtiyaçları, yatırım
konusunda yeterli bilgi, tecrübe, zamana
sahip olup olmaması gibi.

2. Finansal Beklenti Faktörleri: Bireysel yatırımcıların, yatırıma dair maddi beklentileridir. Yapılan yatırım sonucunda bireysel
yatırımcı, yatırımı ile ilgili birtakım beklentilere sahiptir; yatırdığı anaparanın yatırım sonucunda korunmasını bekler ve ona
göre yatırım kararlarını oluşturur. Diğer bir
beklentisi, anaparanın belli bir seviyeye çıkmasını hedefler. Bir diğeri ise yatırımının
sürekli olarak belli bir miktarda gelir getirmesini ister.

3. Çevresel Faktörler: Bireysel yatırımcıların
yatırım kararlarını içinde bulunduğu aile,
çevre ve toplumun bazı özellikleri de etkiler. Bunlar; yatırımcının sosyal ve kültürel
yapısı, içinde bulunduğu toplumun özellikleri ve aile yapısı, ilişkileri çevresel faktörler
arasında sayılabilir.

Yatırımcı İlişkilerinin AmaçlarıŞirketlerin, finansal yönetim açısından en temel
amacı olan “piyasa değerinin ençoklanması”, yatırımcı ilişkilerinin de genel amacını oluşturur. Bu temel amaca ek olarak yatırımcı ilişkilerinin temel amacını destekleyen amaçları da vardır. Bunlar şu
şekilde sayılabilir;
• Şirket hakkında olumlu algıyı geliştirerek
yatırımcıların beklentilerini yönetmek,
• Şirketi izleyen analist sayısını arttırmak,
• Yatırımcıların coğrafik olarak yaygın dağılımını sağlamak,
• Pay senetlerinin fiyatlarındaki oynaklığı
azaltmak,
• Pay senedinin gerçek değeri yansıtmasına
yardımcı olmak,
• Mevcut yatırımcıları yönetmek,
• Yeni yatırımcıların oluşmasını sağlamak,
• İşletmenin bilinirliğini artırmak,
• Sermaye maliyetini düşürmek.

Yatırımcı İlişkilerinin Faydaları
Yukarıdaki bölümde yatırımcı ilişkilerinin bugünkü durumuna gelebilmesi için izlediği yol ve geçirdiği aşamalar anlatılmıştır. Aşağıdaki bölümde, bu gelişimin odaklandığı beklentiler, yatırımcı ilişkilerinin faydaları olarak şöyle özetlenebilir;
1. Sermayeyi ve likiditeyi arttırma: Yatırımcı ilişkileri, yatırımcılarla ve finans çevresiyle
kuracağı karşılıklı ilişkilerle şirketlerinin yeni sermaye ve borç kaynaklara ulaşmasını
kolaylaştırır. Şirketin tanıtımı ve yatırımcılarla iletişim faaliyetleri şirketlerin bilinirlikleri ve kredibilitesini arttırarak, yatırımcılar nezdinde güveni oluşturur. Böylece
çok sayıda alıcı ve satıcı ile şirketin işlem hacmi arttırılacak ve şirketin likit olması
sağlanacaktır.
2. Tahvil-bono ihraçları ve stratejik ortaklıklarda önemi: Yatırımcı ilişkileri sadece
pay senedi yatırım ve yatırımcılarıyla değil,
tahvil- bono yatırımcılarıyla da ilgilidir.
Aynı zamanda şirketin satın alma, birleşme gibi faaliyetlerinde de önemli görevler
üstlenir. Yatırımcı ilişkileri, şirketin doğru
tanıtılması ve analizinde, risklerin doğru
değerlendirilmesinde, gerekli dokümantasyon ve raporlamanın hazırlanmasında ve
anlaşmaların yürütülmesinde görev alır. Ayrıca sermaye piyasasındaki yeni oluşumlar
ve fırsatlarda, gelişmeleri takip eder, fikirler
geliştirir ve üst yönetimi bilgilendirir. 

3. Şirketin gerçek değerine ulaşması: Yatırımcı ilişkileri ekibi, yatırımcıların şirketi
değerlemede kullanabilecekleri bilgileri ve
şirketin stratejilerini yatırımcılara aktarır.
Bu bilgiler doğrultusunda yatırımcılar ve
finans topluluğu, şirketin bugünkü ve gelecekteki performansı ile ilgili değerlendirmeler yapar ve şirketin pay senetlerinin gerçek
değerine ulaşması sağlanır.
4. Şirketin fark edilebilirliğine katkısı: Aktif yatırımcı ilişkileri, şirketlerinin piyasada
yatırımcılar tarafından fark edilebilir olmasına yardımcı olur. Marka bilinirliği yaratarak, itibarını arttırarak veya koruyarak, tüm
paydaşları ile iyi ilişkiler oluşturmaya çalışarak, dürüst açıklamalar yaparak piyasada
ayrıcalıklı bir yer edinir.
5. Çift taraflı iletişim: Yatırımcı ilişkileri, hem
yatırımcılar ve analistlerden aldığı şirket hakkındaki geri bildirimi şirkete aktaran hem de
şirkete dair bilgileri yatırımcılarla paylaşarak
onları yönlendirmeye çalışan bir çeşit köprü
görevi gören bir birimdir. Üst yönetim açısından, yatırımcıların şirketi nasıl değerlendirdiği ve yapacağı veya yapmış olduğu faaliyetleri yatırımcının nasıl algıladığını bilmek
önemli bir avantajdır. Yatırımcılar, analistler
ve diğer paydaşlar açısından ise yatırımcı ilişkilerinin katkısıyla, şirket hakkında bilgi akışı sağlanır, şirket hakkındaki imaj ve algının
doğru oluşturulmasına gayret edilir, hatalı
bir algı oluşmuş ise doğru mesajlar ile yanlış
algı düzeltilmeye çalışılır.
6. Yatırımcı tabanının korunması ve yatırımcı sayısının arttırılması: Diğer etkenleri dikkate almadan, bir paya talep oldukça,
o pay senedinin fiyatı artacağı, pay senedinin satışı arttıkça, fiyatının düşeceği bilinen
gerçektir. Şirket yatırımcısını iyi tanımalıdır; yatırımcının şirketin pay senedini niye
aldığını, niye sattığını, hangi beklentiler ile
yatırımcı olmaya devam ettiğini iyi ve doğru analiz edebilmelidir. Şirket sürekli olarak
yatırımcı listelerini güncellemelidir.
Söz konusu yatırımcıların arttırılması veya
mevcutların korunması için, şirket yönetimi yatırımcılara zaman ayırmalıdır. Şeffaflığa dikkat edilmeli, ileriye dönük şirketin
beklentileri yatırımcıya zamanında iletilme li, güncellenmeli, düzenli yatırımcı günleri
organize edilmeli, yatırımcı nezdinde güven
oluşturulmalıdır.
7. Üst yönetim ile ilişkiler: Yatırımcı ilişkileri, yatırımcılar ve analistlerle yapılacak
toplantılar için üst yönetimin katkısını
sağlamak adına yapılacak toplantıları üst
yönetim ile paylaşır, toplantıların zamanını
kararlaştırır. Yatırımcı ilişkileri, toplantılar
öncesi üst yönetimi bilgilendirir. 
8. Analist ve yatırımcı sayısının arttırılması:
Bir şirketi izleyen yatırımcı sayısı ne kadar
fazla olursa, şirket yönetimi ile kamuoyu arasındaki asimetrik bilgi de o kadar azalır. Bu
nedenle, yatırımcı ilişkileri finansal analistlerle
ilişkilerini arttırıp, onların verdikleri mesajın
doğruluğunu sağlayarak, şirketi izleyen analist
sayısının artışına katkıda bulunur. Analist raporları, şirket mesajlarının iletiminde çok etkilidir. Bu kapsamda, analist raporları yayımlanmadan önce, analist tavsiyesine müdahale
edilmeksizin, şirket bilgilerinin ve stratejisinin
doğru aktarıldığı yatırımcı ilişkileri tarafından
kontrol edilmelidir.
9. İleriye yönelik beklenti vermek: Şirketlerin yatırımcılarla ileriye dönük beklentilerini paylaşmaları, yatırımcılar tarafından
olumlu karşılanır. Özellikle geleceğe yönelik söylenenlerin gerçekleşmesi ve gerçekleşmesi için gösterilen çabalar yatırımcıları
cezbeder. Yatırımcı ilişkilerinin bu açıdan
görevi, geleceğe dair doğrudan net kâr bilgisinden ziyade, gelecek yatırımlar, gelecek
şirket stratejisi, büyümeye dair yapılacaklar,
büyümeyi sağlayan unsurlar gibi bilgilendirmeler ile yatırımcının şirketi geniş bir
açıdan anlaması sağlanır. Ayrıca yatırımcı
ilişkileri, yatırımcıya verdiği geleceğe dair
öngörülerini detakip etmelidir. Eğer verdiği
hedeflere belirlenen zamanlarda ulaşılamıyorsa, ulaşılamama sebebi, alınan tedbirler
ve yeni beklentiler kamu ile paylaşılmalıdır.
10. Mevzuata uyum: Yatırımcı ilişkileri, Sermaye Piyasası Kurul’unun koyduğu kanun ve
düzenlemeler ile faaliyetlerini gerçekleştirir.
Yatırımcı ilişkileri “Kurumsal Yönetim İlkeleri
Tebliği’nde” belirtilen görevleri yerine getirerek, sermaye piyasası ve şirket nezdinde yatırımcılarla iletişimde önemli sorumluluklar  üstlenir

Mevzuata uyum: Yatırımcı ilişkileri, Sermaye Piyasası Kurul’unun koyduğu kanun ve
düzenlemeler ile faaliyetlerini gerçekleştirir. Yatırımcı ilişkileri “Kurumsal Yönetim İlkeleri Tebliği’nde” belirtilen görevleri yerine getirerek, sermaye piyasası ve şirket nezdinde yatırımcılarla iletişimde önemli sorumluluklar üstlenir. Yatırımcı ilişkileri bölümü, şirketin Genel Kurul süreçlerinde de yer alır. Genel Kurul toplantılarında, pay sahiplerinin yararlanabileceği dokümanları hazırlar, kamunun ve pay sahiplerinin toplantının tüm süreçleri ile ilgili olarak bilgilendirilmesine aracılık eder, KAP (Kamuyu Aydınlatma Platformu) bildirimlerinin internet sitesinde yayımlanması gibi toplantı öncesi ve sonrası mevzuattan doğan yükümlülüklerini yerine getirir

Yatırımcı ilişkilerinin gelişimini üç döneme
ayırmak yerinde olacaktır;
1. İletişim Dönemi (1945-1970)
2. Finansal Dönem (1970-2000)
3. Sinerji Dönemi (2000-……)

Kurumsal Yatırımcıların Özellikleri

1. Kurumsal yatırımcılar, bireysel yatırımcınıntek başına yapamayacağı çeşitlendirmelerlerisk ve getiri dengesini sağlayarak, çeşitliportföyler oluşturur, işletir, gerektiğinde değişiklikler yapar.

2. Profesyonel yönetim söz konusudur. Kurumsal yatırımcıların esas amacı portföy oluşturupyönetmek olduğu için, portföy yönetim teknikleri ile piyasaları çok iyi takip edebilmekte, elde edilen bilgileri çok iyi işleyebilmektedir.

3. Sermaye piyasası araçlarına, mali piyasa ve kurumlara, ortaklıklara ilişkin gelişmeleri
sürekli izleyerek, portföy yönetimiyle ilgili olarak gerekli önlemleri alır. Portföyün değerini korumaya ve arttırmaya yönelik sürekli araştırma ve çalışmalar yapar.

4. Kurumsal yatırımcılar yatırımlarını kolay nakde çevirebilmektedir. Genellikle likiditesi yüksek ve standartlaşmış ürünlere yatırım yaptıkları için, böylece likiditeleri yüksek portföyler yönetirler.

5. Kurumsal yatırımcılar varlıklarını ve yükümlülüklerini eşleştirebilmektedir. Örneğin, hayat sigorta şirketleri ödemelerini uzun vade sonunda yapacağı için, yatırım yapacağı varlıkları da uzun vadeli seçebilirler. Vadenin uzunluğu ölçüsünde üstlenecekleri riski ve getiriyi de artırıp dengelerler.

6. Kurumsal yatırımcılar ölçek ekonomisinden yararlanırlar. Bu sayede büyük
miktarlarda yatırımlar yaparak maliyet tasarrufu da sağlarlar. Ayrıca, kurumsal
yatırımcılar, büyük miktarlarda yatırımları nedeniyle, yatırım yaptıkları şirketlerin kontrolünü ellerine geçirerek, vekalet maliyetlerini engellemiş olurlar.

Girişim sermayesi yatırım ortaklığı: Girişim sermayesi yatırım ortaklığı, sermayelerini gelişmekte olan, gelecekte yüksek kâr potansiyeli taşıyan ve sermaye gereksinimi olan şirketlere yatıran, ortak olduğu şirketlerin büyümesini sağlayan, şirket belli bir olgunluğa ulaştıktan sonra ortaklığı sonlandırıp, bu yatırımdan kâr elde eden şirketlerdir.

Sermaye piyasalarında değil, finansal piyasalarda alıcı ve satıcı bir araya
gelir. Böylece finansal varlığın fiyatı oluşur. Doğru yanıt E'dir.

• Finansal piyasalarda alıcı ve satıcı bir araya gelir. Böylece finansal varlığın fiyatı oluşur.
• Finansal piyasalar likidite sağlar. Çünkü finansal piyasalarda finansal varlığı satmak isteyen yatırımcı vadesinden önce veya istediği zaman satarak likidite elde edebilecektir.
• Finansal piyasalar maliyet avantajı sağlar. Finansal piyasalar vasıtasıyla alıcı ve satıcı karşılaştığından, tarafların birbirini bulmak için harcayacakları zaman ve araştırma maliyeti yönünden tasarruf yapacaklardır. Doğru yanıt C'dir.

Kurumsal yatırımcılar;
• Yatırım fonları,
• Emeklilik yatırım fonları,
• Menkul kıymet yatırım ortaklıkları,
• Gayrimenkul yatırım ortaklıkları,
• Girişim sermayesi yatırım ortaklıkları,
• Sigorta şirketleri (özellikle hayat sigortası şirketleri)
• Bazı portföy yatırımları nedeniyle bankalar vb. kurumlardır.
Doğru yanıt B'dir.

Emeklilik yatırım fonları: Tasarruf sahiplerinden toplanan fonlar, gelecekte belli bir dönem sonra, emeklilik aylığı şeklinde veya birikimleri toptan ödeme amaçlı kurulan, kurumsal yatırımcılardır. Toplanan tasarruflar, katılımcılar adına bireysel emeklilik hesaplarında izlenir ve profesyonel olarak yönetilir. Doğru yanıt D'dir.

Kurumsal yatırımcılar, bireysel yatırımcının tek başına yapamayacağı çeşitlendirmelerle risk ve getiri dengesini sağlayarak, çeşitli portföyler oluşturur, işletir, gerektiğinde değişiklikler yapar. Doğru yanıt A'dır.

Bireysel yatırımcılar, kurumsal yatırımcılara göre hem yatırım kararlarını etkileyen etmenler hem de yatırım kararını verirken izledikleri yol açısından farklılıklar taşır. Çünkü bireysel yatırımcıların pazarı algılamaları, risk ve getiriye ilişkin düşünceleri profesyonelce ve rasyonel değildir. Onları psikolojik ve demografik özellikleri etkilemektedir. Doğru yanıt E'dir.

Bireysel yatırımcıların yatırım kararlarını içinde bulunduğu aile, çevre ve toplumun bazı özellikleri de etkiler. Bunlar; Yatırımcının sosyal ve kültürel yapısı, içinde bulunduğu toplumun özellikleri ve aile yapısı, ilişkileri çevresel faktörler arasında sayılabilir. Doğru yanıt C'dir.

Şirketlerin, finansal yönetim açısından en temel amacı olan “piyasa değerinin ençoklanması”, yatırımcı ilişkilerinin de genel amacını oluşturur. Bu temel amaca ek olarak yatırımcı ilişkilerinin temel amacını destekleyen amaçları da vardır. Bunlar şu şekilde sayılabilir;
• Şirket hakkında olumlu algıyı geliştirerek yatırımcıların beklentilerini yönetmek,
• Şirketi izleyen analist sayısını arttırmak,
• Yatırımcıların coğrafik olarak yaygın dağılımını sağlamak,
• Pay senetlerinin fiyatlarındaki oynaklığı azaltmak,
• Pay senedinin gerçek değeri yansıtmasına yardımcı olmak,
• Mevcut yatırımcıları yönetmek,
• Yeni yatırımcıların oluşmasını sağlamak,
• İşletmenin bilinirliğini artırmak,
• Sermaye maliyetini düşürmek. Doğru yanıt A'dır.

Yatırımcı ilişkilerinin gelişimini üç döneme
ayırmak yerinde olacaktır;
1. İletişim Dönemi (1945-1970)
2. Finansal Dönem (1970-2000)
3. Sinerji Dönemi (2000-……) Doğru yanıt E'dir.

İletişim Dönemi (1945-1970): 1950’li yıllarda “yatırımcı ilişkileri” olarak tanımlanmış bir meslek mevcut değildi. Bu nedenle şirketlerin yatırımcılarla ilişkilerini basın temsilcisi olarak atanan, halkla ilişkilerde uzman, genellikle ekonomi gazeteciliği yapan kişiler yerine getirmekteydi. Bu yıllarda finansal alanlarda uzmanlık yetersizdi. Doğru yanıt B'dir.