ULUSLARARASI İŞLETMECİLİK

ARAÇLAR
• Türevler
• Euro Tahviller
• Euro Hisse Senetleri
• Euro Finansman Bonoları
• Sendikasyon Kredileri

PİYASALAR
• Uluslararası Para Piyasası
• Uluslararası Sermaye Piyasası

Kaldıraç, döviz piyasalarında, küçük tutarlarla büyük hacimli işlemler yapılmasını sağlayan finansal olanaktır.

Kur marjı alınan satılan paranın miktarına göre değişir. Alınıp satılan para miktarı
ne kadar azsa kur marjı o kadar büyük olmaktadır.

Vadeli kurların hesaplanmasında aşağıdaki formül aracılığı ile bulunabilir:
Forward Kur = Spot Kur + Vade Marjı
Vade Marjı = Spot Kur X (Faiz Oranı Farkı) X Vade/360

Uluslararası para ve kredi piyasasında borçluların ihtiyaçlarını karşılamak amacıyla birçok araç kullanılmakta ve bu amaçla da yeni ürünler geliştirilmektedir. Bu piyasada kullanılan araçlar şu şekilde sıralanabilir (Rodes, 1993; Ayrıca bkz. Başar, 1996):
• Vadeli Borç
• Rotatif Kredi
• Stand-by Kredi
• Stand-by Kredi Mektubu
• Karma İşlemler

Stand-by Kredi - Kullanıma Hazır Kredi
Stand-by kredi bir banka tarafından müşterisine veya diğer bir bankaya belirli bir süre içerisinde ve belirli bir miktara kadar kullanılmak üzere hazır tutulan kredidir. Rotatif kredinin farklı bir uygulamasıdır, ondan farkı hazır tutulan bu kredinin borçlu tarafından çekilmesi zorunlu değildir. Böylece borçluya diğer kaynaklardan (Euro finansman bonosu, Euro orta vadeli bonolar vb.) fon sağlayamadığı durumlara ilişkin stand-by şeklinde fon sağlayabileceği garantisi verilir.

ULUSLARARASI HİSSE SENEDİ PİYASALARI
1980’li yıllardan itibaren ülkelerin uygulamaya başladığı finansal serbestleşme politikaları ve küreselleşmenin etkisiyle birlikte finansal piyasalarda uluslararası yatırımcılar daha fazla işlem yapmaya başlamışlardır. Yatırımcıların uluslararası piyasalarda daha fazla işlem yapmasının temelinde portföy çeşitlendirmesi yatmakta ve çeşitli risk seviyelerine göre maksimum getiri elde etmek amacı yer almaktadır.

Yabancı tahviller bazı piyasalarda çeşitli isimler adı altında anılırlar. Örneğin yabancı tahvil ABD piyasasına ihraç edilmişse “Yankee Tahvilleri”, Japonya Piyasasına ihraç edilmişse “Samurai Tahvilleri”, İngiltere piyasasına ihraç edilmişse “Bulldog Tahvilleri”, İspanya piyasasına ihraç edilmişse “Matador Tahvilleri” olarak adlandırılırlar. Belirli bir yabancı paraya bağlı olması ve o ülke piyasasında satışa sunulmuş olması bu tahvillerin ilgili ülke mevzuatına uymasını gerekli kılmaktadır.

Uluslararası finansal yönetimi, finansal yönetimden ayrılmasında 3 temel boyut söz konusudur. Bunlar;
1. Yabancı para ile işlem ve politik riskler
2. Pazar sınırlılıkları
3. Genişletilmiş fırsat kümeleri
Aslında uluslararası finansın bu üç boyutu ulusların egemenlik hakkına dayanarak
çıkarmış oldukları para birimlerinden, ekonomi politikalarında izledikleri stratejilerden, uyguladıkları vergilerden, sermayenin, malların ve bireylerin sınır ötesi hareketliliğinden kaynaklanmaktadır. Ayrıca işletmelerin iç piyasalarda yaşadıkları sınırlılıklar ve uluslararası piyasaların çokuluslu işletmelere sundukları fırsatlar da uluslararası finansal yönetimin farklı boyutlarda olmasına neden olmuştur.

İç Kârlılık Oranı Yöntemi
Bu yöntem, yatırımın gelecek yıllarda sağlayacağı para girişlerinin bugünkü değeri ile para çıkışlarının bugünkü değerini birbirine eşitleyen iskonto oranıdır. Bu oran aynı zamanda bir yatırım projesinin NBD’ni 0’a eşitleyen iskonto oranı olarak da tanımlanabilir. Bu yönteme göre proje önerisinin kabulünde ve/veya reddinde ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti ölçüt olarak kullanılır. Eğer yatırımdan beklenen iç kârlılık oranı, ağırlıklı ortalama sermaye maliyetinden büyükse (İKO > AOSM) yatırım projesi kabul edilir, eğer küçükse (İKO < AOSM) proje ret edilir.

Rotatif Kredi Mektubu

denkleştirme yöntemi

Bankalar

Döviz piyasalarında, küçük tutarlarla büyük hacimli işlemler yapılmasını sağlayan
finansal olanaktır.

Bir yatırımın sağlayacağı nakit girişlerinin bugünkü değerleri toplamından, yatırım tutarının bugünkü değerinin çıkartılmasıyla bulunan değerdir.

Amerika Birleşik Devletleri

Euro Tahviller, vade sonunu beklemeden işlem yapılacak tarihteki piyasa koşulları çerçevesinde nakde çevrilebilir.

Samurai Tahvilleri

Bulldog Tahvilleri

Vadeli borç