TÜREV ARAÇLAR - Deneme Sınavı - 8

Swap sözleşmeleri dayanak varlıklarına göre temel olarak dört grupta sınıflandırılmaktadır. Bunlar döviz swapları, faiz swapları, pay senedi swapları ve mal swaplarıdır. Doğru cevap D'dir.

İki taraf arasında, önceden belirlenen bir sistem içinde, belirli bir finansal varlıktan kaynaklanan gelecekteki nakit akışlarının değiştirilmesi konusunda yapılan özel bir anlaşma olan swap sözleşmeleri hem kaynak maliyetini azaltıcı hem de risk yönetim aracı olarak firmalar ve diğer finansal kurumlar tarafından oldukça tercih edilen vadeli işlem sözleşmelerinin başında gelmektedir. Swap sözleşmelerinin basit bir örneği olarak nitelenebilecek olan forward sözleşmeler nakit akışlarının gelecekte sadece bir tarih için değiştirilmesi üzerine yapılırken swap sözleşmeleri birden fazla tarih için yapılabilmektedir. Mal swapında ödemelerden en az biri petrol ya da altın gibi bir malın fiyatı tarafından belirlenirken diğer ödeme genellikle sabit olmakla beraber başka bir değişken tarafından belirlenmesinde de bir engel yoktur. Faiz oranı swaplarında anapara el değiştirmediğinden bu miktar, anapara olarak değil varsayımsal anapara olarak adlandırılmaktadır. Doğru cevap E'dir.

Faiz swapında her iki taraf da farklı uzlaşma günlerinde aynı para biriminden kaynaklanan faiz ödemelerini değişirler. Ödemeler belirli bir varsayımsal anaparaya dayalıdır fakat taraflar bu varsayımsal anaparayı değiştirmezler. Döviz swapında anapara miktarı her iki para birimi için de belirlenmelidir. Her iki para birimindeki anapara swapın başında ve sonunda el değiştirir. Anapara swap işleminin başındaki döviz kuru üzerinden eşit olarak belirlenir. Pay senedi swapları swap işleminde bir varsayımsal anaparanın olması ve taraflardan birinin sabit oranda ödeme yaparken diğerinin değişken oranda ödemeler yapması bakımından faiz swaplarına benzemektedir. Faiz swapından farkı, değişken oranın bir pay senedi endeksinin getiri oranı tarafından belirlenmesidir. Doğru cevap E'dir.

Swap işleminin avantajları şunlardır:

• Kredi arbitrajı sayesinde işletmeler fonlama maliyetlerini azaltabilir.
• İşletmelerde etkin aktif ve pasif yönetimi sağlar.
• Farklı piyasalara erişim imkânı sağlar.
• Yeni kredi kullanma maliyetinin altında bir maliyetle yeni kaynaklara ulaşım imkânı sağlar.
• Farklı vadelerle sözleşme imkânı sağlar.
• Ticari sırları korumaya imkân verir.
• Üstlenilmiş olan riskleri azaltıcı veya ortadan kaldırıcı etkisi vardır.

Doğru cevap A'dır.

Faiz oranı riski ve likidite riski swap işleminin riskleri arasında sayılmaktadır. Vade riski ve kambiyo riski ise sayılan riskler arasında yer almamaktadır. Doğru cevap E'dir.

Pozisyon riski, faiz oranlarının veya döviz kurlarının beklenenden farklı bir seyir izlemesi durumunda ortaya çıkar. Sözleşmenin yapıldığı tarih
ile vade tarihi arasında zaman farklılığı bu durumu ortaya çıkarır. Doğru cevap C'dir.

Swap sözleşmeler belirli bir standarda sahip olmaması ve düzenli bir piyasada işlem görmemesi nedeniyle ticari sırları saklama özelliğine de sahiptirler. Ancak futures/opsiyon işlemler kamuya açık nitelikleri dolayısıyla ticari sırları saklama özelliğine sahip değildirler. Doğru cevap C'dir.

Likidite riski, tarafların vadedeki taahhütlerinin, ilgili kıymette açık
pozisyonda olması nedeniyle yerine getirilememesi ve teslim konusu kıymetin piyasadan temin edilememesi riskidir. Doğru cevap A'dır.

Faiz swap türünün gerçekleşebilmesi için aşağıdaki şartların bulunması gerekmektedir. (i) İki firmanın kredi değerliğinin farklı olması gerekmektedir. (ii) Firmalardan birinin borcunun sabit, diğerinin değişken yapıda olması gerekmektedir. Doğru cevap D'dir.

Swap işleminin dezavantajları şunlardır:

• Kredi, faiz ve kur riski tamamen ortadan kalkmaz.
• Resmî ve organize bir piyasası bulunmamaktadır.
• Sözleşmelerin belirli bir standardı bulunmamaktadır.

Doğru cevap B'dir.

Doğru yanıt C seçeneğinde verilmiştir.

Doğru yanıt A seçeneğinde verilmiştir.

Doğru Yanıt D seçeneğidir.

Doğru yanıt B seçeneğidir.

Doğru yanıt A seçeneğinde verilmiştir.

Doğru yanıt A seçeneğinde verilmiştir.

Doğru yanıt B seçeneğidir.

B seçeneğini işaretlemeniz gerekir.

Doğru yanıt C seçeneğidir.

Doğru yanıt B seçeneğinde verilmiştir.