Sermaye Bütçelemesi ve Yatırım Kararları
İşletmelerde sabit varlıklara
ilişkin kaynak tahsisatını içeren yatırım
kararlarını önemli kılan
nedenler nelerdir?
- Yatırım kararlarının çoğu kez yüksek tutarlı
kaynak tahsisatını gerektirmesi,
• Yüksek tutarlı bu kaynakların temininin
güçlüğü,
• Kaynakların belirli bir alana nispeten uzun
bir süre ile tahsis edilmesi,
• Yatırım kararlarının bir bütün olarak işletme faaliyetlerini ve faaliyet sonuçlarını etkilemesi,
• Hatalı yatırım kararlarından geri dönüşün
çok zor ya da mümkün olmaması
Spor işletmelerinin kârlılığını artırma amacıyla yapılan yatırımlar nelerdir?
• Yeni bir iş yerinin açılması, yeni bir stadyum inşası veya spor okulu açılması gibi
komple yeni yatırımlar olabilir.
• Yenileme yatırımları olabilir. Yenileme yatırımları, spor işletmelerinin faaliyetini sürdürebilmesi için aşınmış, yıpranmış, demode olmuş
varlıklarını yenilemek için yaptığı yatırımlardır. Bu tür yatırımlar her bir sabit varlık için
ayrı ayrı yapılabileceği gibi birbiriyle bağlantılı
varlık grupları içinde yapılabilir.
• Modernizasyon yatırımı olabilir. Modernizasyon yatırımları, teknolojik gelişmeyi
takip etmek ve bu sayede maliyet avantajlarından yararlanmak amacıyla gerçekleştirilen yatırımlardır. Modernizasyon yatırımları yenileme yatırımlarına benzerdir.
Stadyum girişlerinin yenilenmesi, yeni bilet
satış kanallarının oluşturulması gibi yatırımlar bu kapsamdadır.
• Genişleme yatırımları şeklinde olabilir. Genişleme yatırımları, mevcut faaliyetleri genişletmeye dönük kapasite artırıcı yatırımlar olabileceği gibi, mevcut faaliyetlere ilave
yeni faaliyetlere girişilmesine dönük de olabilir. Spor işletmelerinin yeni satış mağazaları açması, bölgesel spor okulları kurması
gibi yatırımlar bu kapsamdadır.
• Stratejik yatırım olabilir. Stratejik yatırımlar, işletmenin mevcut risklerini azaltmaya dönük yatırımlar olarak ifade edilebilir. Teknik araştırma yatırımları ya da ham madde kaynaklarını güvenceye
almak için, ham madde sağlayan işletmelere iştirak amacıyla yapılan yatırımlar, bu yatırımlara örnek olarak verilebilir. Spor işletmelerinin alt yapıyı güçlendirmeye, kendi imkânları ile sporcularını
yetiştirmeye dönük yatırımları stratejik yatırımlar olarak değerlendirilebilir.
Yukarıda verilen kârlılığı artırma amaçlı yatırım projelerinin değerlendirilmesi içi
Yatırım projelerinin değerlendirilmesinde gerekli
temel parametreler nelerdir?
• Yatırım harcamaları tutarı
• Yatırımın ekonomik ömrü
• Hurda değer
• Yatırımın işletmeye sağlayacağı net nakit
akışları ve bunların yıllar itibarıyla dağılımı
• Yatırımdan beklenen verim (iskonto) oranıdır.
Yatırım alternatiflerinin değerlendirilmesinde riskin dikkate alınmadığı durumda uygulanabilecek yöntemler nelerdir?
1. Yatırımın ortalama verimliliği (kârlılığı)
yöntemi
2. Geri ödeme süresi yöntemi
3. Net bugünkü değer yöntemi
4. İç verim (kârlılık) oranı yöntemi
5. Kârlılık endeksi (fayda maliyet oranı) yöntemi.
yatırımın net bugünkü değerini sıfıra
eşitleyen iskonto oranına ne isim verilir?
İç verim(kârlılık)
Gelecekteki net nakit girişlerinin bugünkü değerleri toplamının
yatırım harcamaları tutarına bölünmesiyle hesaplanan yönteme ne ad verilir?
Kârlılık Endeksi (Fayda Maliyet Oranı) Yöntemi
Uygun ve verimli yatırım
alanlarının araştırılmasını ve yatırım projelerinin
değerlendirilmesini içeren faaliyetler bütünüdür.
Sermaye bütçelemesi
Mevcut faaliyetleri genişletmeye dönük kapasite artırıcı yatırımlar olabileceği gibi, mevcut faaliyetlere ilave
yeni faaliyetlere girişilmesine dönük de olabilen yatırımları ifade eder?
Genişleme yatırımları
Teknolojik gelişmeyi
takip etmek ve bu sayede maliyet avantajlarından yararlanmak amacıyla gerçekleştirilen yatırımları ifade eden yatırım çeşididir?
Modernizasyon yatırımı
İşletmelerinin faaliyetini sürdürebilmesi için aşınmış, yıpranmış, demode olmuş
varlıklarını yenilemek için yaptığı yatırımları ifade eden kavram hangisidir?
Yenileme yatırımları
Bir yatırım projesinin ekonomik ömrü, faydalı olarak kullanılabileceği süreyi
ifade eden kavramdır?
Ekonomik ömür
Bazı varlıkların ekonomik ömürlerinin sonunda göz ardı edilemeyecek değeri ifade eden kavrama verilen addır?
Hurda değer
Yatırımdan beklenen verim oranı, yatırımcı kişi ya da
işletmenin, yapmayı düşündüğü yatırımdan elde
etmek istediği getiri oranına verilen addır?
Yatırımdan beklenen verim (iskonto) oranı
Bir yatırım
projesine ilişkin net nakit akışı nasıl hesaplanır?
Net Nakit Akışı= Net kâr + Amortismanlar
Yatırımın Ortalama Verimliliği nasıl hesaplanır?
Yatırımın Ortalama Verimliliği (Kârlılığı) = Yıllık ortalama net kâr/ Yatırım tutarı
İç verim oranı nasıl hesaplanır?
İç verim oranı=Küçük iskonto oranı + ((küçük iskonto oranına göre NBD*iskonto oranları farkı)
/Bugünkü değer toplamları farkı)
Kârlılık Endeksi nasıl hesaplanır?
Kârlılık Endeksi= Net nakit girişlerinin bugünkü değerleri toplamı/ Yatırım tutarı
Yatırım projelerini değerlemede kullanılan iskonto
oranının yatırımın risk seviyesine bağlı olarak yükseltilmesi temeline dayanan yöntem hangisidir?
Riske göre düzeltilmiş iskonto oranı yöntemi,
yatırım projelerini değerlemede kullanılan iskonto
oranının yatırımın risk seviyesine bağlı olarak yükseltilmesi temeline dayanan bir yöntemdir.
Yatırım
projelerinin değerlendirilmesi, yatırımın normal
koşullarda sağlayacağı net nakit girişleri üzerinden
değil, istenmeyen gelişmelerin ortaya çıkması durumunda bile kesin olarak gerçekleşeceği beklenen net nakit girişleri üzerinden uygulanan yöntem hangisidir?
Nakit Akışlarının Riske Göre
Düzeltilmesi Yöntemi
Yatırım projelerinin değerlendirilmesinde riski dikkate alan başka yöntemler nelerdir?
• Olasılık dağılımı yöntemi,
• Karar ağacı yöntemi,
• Simülasyon yöntemi.