SPOR FİNANSMANI - Deneme Sınavı - 7

İşletmelerin eldeki nakdi değerlendirmek için en çok yararlandıkları yatırım aracı hazine bonolarıdır. 

Bu çerçevede doğru cevap aşağıdaki biçimde olmalıdır. 

Hazine bonoları

Üyelik ücretleri, bilet satış geliri, yayın hakkı geliri, ticari ürün satış geliri vb. kalemler bir spor işletmesi açısından "nakit girişi" olarak değerlendirilirken "ulaşım ve konaklama" nakit çıkışı olarak değerlendirilir. 

Bu çerçevede doğru cevap aşağıdaki biçimde olmalıdır. 

Ulaşım ve konaklama

Yeni bir iş yerinin açılması, yeni bir stadyum inşası veya spor okulu açılması gibi yatırımlar komple yeni yatırımlar kapsamında yer alır.

İşletmelerde yatırım kararlarından bahsedilirken sabit varlıklara ilişkin kararlar kastedilmektedir. Sabit varlıklara ilişkin bu kararlara sermaye bütçelemesi de denilmektedir.

Yatırımın ortalama verimliliği, vergi sonrası yıllık ortalama net karın ortalama yatırım tutarına bölünmesiyle hesaplanır.

Bir yatırım projesinin geri ödeme süresi, projeye yatırılacak paranın (yatırım harcaması tutarı) projeden sağlanacak para girişi (net nakit girişleri) ile kaç yıl içinde ödeneceğini ifade eder.

Bir yatırım projesinin net bugünkü değeri, yatırımın sağlayacağı net nakit girişlerinin bugünkü değerleri toplamı ile yatırım harcamalarının bugünkü değerleri toplamı arasındaki farktır. Bu yönteme göre bulunan net bugünkü değer (NBD) sıfırdan büyükse (NBD>0) proje kabul edilebilir bir projedir.

Yatırım projelerinin değerlendirilmesinde net bugünkü değer yöntemini kullanırken bu yönteme ilişkin temel bir eleştirinin de bilinmesi gerekir. Net bugünkü değer yöntemine göre yatırım projeleri değerlendirilirken para akımları önceden saptanmış bir iskonto oranı üzerinden indirgenerek yatırımın net bugünkü değeri hesaplanmaktadır. Değerlemede kullanılan diğer parametrelerle (net nakit akışları, ekonomik ömür, hurda değer ve yatırım harcamaları tutarı) birlikte düşünüldüğünde iskonto oranının, ayırt edici bir özelliği vardır. Bu özellik şudur; iskonto oranı, değerleme sürecine dışarıdan katılan bir parametredir. Hesaplanmasındaki güçlük ve subjektiflik de dikkate alındığında, gereğinden yüksek ya da düşük belirlenmiş bir iskonto oranına göre hesaplanan net bugünkü değer temelinde hatalı yatırım kararları alınabilecektir. Hatalı belirlenen iskonto oranı nedeniyle, kabul edilmemesi gereken bir yatırım kabul edilebilecek ya da kabul edilmesi gereken bir yatırım alternatifi reddedilebilecektir.

Yatırım projelerinin değerlendirilmesinde riski dikkate alan başka yöntemler de vardır. Burada ele almayacağımız ama finansal yönetime ilişkin temel kitaplarda ayrıntılı olarak yer verilen bu yöntemlerden bazıları şunlardır: Olasılık dağılımı yöntemi, karar ağacı yöntemi, simülasyon yöntemi.

Çevresel koşullar, hızlı şehirleşme hareketleri, hızla artan ihtiyaçlar ve var olma mücadelesi işletmeleri büyümeye teşvik etmektedir. Piyasa değeri yüksek, başarılı işletmelerle büyük işletmeler eşdeğer kabul edilmektedir. İşletmelerin büyüklükleri, büyüme hızları, öz sermaye miktarı, satış hacmi, üretim değeri, çalıştırılan işçi sayısı, aktiflerinin tutarı ve sağladıkları kâr gibi çeşitli göstergelerle ölçülmektedir. Doğru cevap "a" şıkkıdır.

Piyasa değeri yüksek, başarılı işletmelerle büyük işletmeler eşdeğer kabul edilmektedir. İşletmelerin büyüklükleri, büyüme hızları, öz sermaye miktarı, satış hacmi, üretim değeri, çalıştırılan işçi sayısı, aktiflerinin tutarı ve sağladıkları kâr gibi çeşitli göstergelerle ölçülmektedir. Şüphesiz her ölçeğin kullanılma amacına göre belli bir anlamı ve önemi vardır. Örneğin işletmenin iş hacmi ve buna bağlı olarak döner ve sabit değerlerden oluşan yatırım tutarının, işletmenin büyüklüğü ve büyüme hızının ölçülmesinde daha kullanışlı ölçekler olduğu ileri sürülebilir. Doğru cevap "e" şıkkıdır.

İşletmelerin büyümesinin en büyük yararı optimal kapasitede başka bir deyişle ölçek ekonomisinde üretim yapmalarıdır. Ölçek ekonomisi ile üretim yapıldığında bir yandan istenilen kalitede üretim yapmak diğer yandan da üretim maliyetlerini düşürmek söz konusu olabilmektedir.

İşletmeleri büyümeye iten nedenler aşağıdaki gibi sıralanabilir;
• Ham madde teminindeki kolaylıklar en önemli nedenlerden biridir.
• Büyük işletmeler daha uygun koşullarda hammadde satın alabilmektedir. Büyük işletmelerin isteklerini reddetmek güçtür.
• Toplam sabit giderler üretilen mallara dağıtıldığından küçük işletmelere oranla, büyük işletmeler çok daha küçük birim maliyete ulaşmaktadır.
• Patent hakkı satın almak, piyasaların durumunu izlemek, yeni teknolojileri almak için büyük işletmelerin geniş finansal olanakları bulunmaktadır.
• Büyük işletmeler üretim artıklarını satmak bakımından da üstünlüğe sahiptir. Üretim artıkları ve tali maddeler fazla tuttuğu için kolayca müşteri bulunması mümkündür.
• Büyük işletmelerde birim başına düşen satış masrafları azdır. Satış miktarları fazla olduğundan az bir kârla yetinip koşulları lehlerine çevirmeleri mümkündür.
• Büyük işletmelerin resmî daireler ve yerel yönetimler karşısındaki durumları da güçlüdür. Büyük işletmeler medyayı harekete geçirerek merkezî hükûmet ve yerel yönetimler ile kolaylıkla iletişim kurabilir. Hatta hükûmetlerin ekonomi politikalarını etkileyebilir. Doğru cevap "e" şıkkıdır.

Spor endüstrisinin birincil görevi spor etkinlikleri üretmektir. Bunun için takımlar oluşturulur ve ligler düzenlenir. Bu düzenlemeler okul takımlarından, amatör kümelere ve liglere, bireysel performanslara, yerel, ulusal ve uluslararası turnuvalara kadar çeşitlilik göstermektedir. Günümüzde spor endüstrisinin değeri milyar dolarlar ile ifade edilmekte olup 2023 yılında yaklaşık 4 milyar dolara çıkması beklenmektedir. Doğru cevap "c" şıkkıdır.

Paranın zaman değerinin dikkate alındığı net bugünkü değer yönteminde, para akımları bugüne indirgenmektedir.

Kullanılan iskonto oranı büyüdükçe yatırımın net bugünkü değeri azalır, iskonto oranı küçüldükçe net bugünkü değer artar.

Bir yatırıma ilişkin kârlılık endeksi, gelecekteki net nakit girişlerinin bugünkü değerleri toplamının yatırım harcamaları tutarına bölünmesiyle hesaplanır.

Sermaye maliyeti, bir işletmenin kullanmış olduğu kaynakların ağırlıklı ortalama maliyetleri toplamıdır.

Sermaye yapısını oluşturan yabancı kaynaklar ve öz kaynaklar arasındaki başlıca farklar şunlardır: Süre, firma gelirleri üzerinde talep hakkı, firmanın varlıkları üzerinde talep hakkı, yönetime katılma hakkıdır.

İç büyüme satışların artırılması, ürün ve hizmet yelpazesinin genişletilmesi ve benzer yollarla olabilir. Günümüzde iç büyüme yolunu tercih eden işletmelerin sayısının azlığının başlıca nedeni kaynak yetersizliğidir. Kaynak yetersizliğine rağmen büyüme hedeflerini gerçekleştirmek isteyen işletmeler dış büyümeyi tercih etmektedir.