SPOR FİNANSMANI - Deneme Sınavı - 6

Dış büyümenin iç büyümeye kıyasla bazı üstünlükler bulunmaktadır. Bu üstünlükler büyümenin hızla gerçekleştirilmesi, maliyetin daha düşük olması, finansman kolaylığı, düşük risk ve rekabetin azaltılması. Doğru cevap "a" şıkkı

Bir birleşme, birleşen işletmelerin birleşme sonucundaki net bugünkü değer ve karları, birleşme öncesindeki toplam net bugünkü değerleri ve kârları toplamından daha fazlaysa ekonomik açıdan anlamlıdır. Bu durum sinerji olarak adlandırılan olgudur. Bir başka ifadeyle bütünün ayrı ayrı parçaların toplamından fazla olmasını ifade etmektedir. İki işletmenin birleşmesi ile ortaya çıkan yeni işletmenin değeri onu oluşturan işletmelerin değerlerinin toplamından daha fazla olmaktadır. Doğru cevap "c" şıkkı.

Avrupa Futbol Federasyonları Birliğinin (UEFA) futbol kulüplerinin uymaları gereken mali kriterleri belirleyen kurallar bütünü Finansal Fair Play (FFP) olarak bilinmektedir.

Bir işletmenin kendi faaliyet alanındaki bir veya birkaç rakip işletme ile birleşmesidir. Bu tür büyümede amaç, yönetim üstünlüğü, büyük miktarlardaki alım ve satımlardan sağlanacak tasarruflar yanında, işletmenin rekabet gücünü arttırmaktır. Otomobil lastiği üreten iki işletmenin birleşmesi yatay büyümeye örnektir. Yatay birleşme veya büyümede pazarlama maliyetlerinde tasarruf, üretim ve teknolojisinin transferinde kolaylık sağlayabilir. Öte yandan, yatay işletme birleşmeleri rekabetin kaldırılması için yapılabilir. Doğru cevap "b" şıkkı.

Bir işletmenin kendi esas faaliyeti dışındaki sektörlere de yatırım yapması veya başka iş kollarında faaliyette bulunan işletmeleri satın alması, yönetimleri ele geçirmesi ya da onlarla birleşmesidir. Doğru cevap "d" şıkkı.

İşletmelerde nakit giriş ve çıkışları genellikle eş zamanlı değildir. Eğer işletmelerde nakit giriş ve çıkışları eş zamanlı olsaydı, elde para bulundurulmasına gerek kalmayabilirdi. Kimi dönemlerde işletmeye olan nakit girişleri nakit çıkışlarının üstündedir. Kimi dönemlerde de nakit çıkışları nakit girişlerinin üstündedir. Bu durum işletmelerde finans yöneticisi için nakit yönetimini önemli bir konu hâline getirmektedir. Doğru cevap "c" şıkkıdır.

işletmelerde para-mal-para olarak ifade edebileceğimiz sürekli bir döngü vardır.
İşletmeleri elde nakit tutmaya iten nedenler başlıca üç başlık altında toplanabilir. Bunlar; 
• İhtiyaç nedeniyle nakit tutma
• İhtiyat nedeniyle nakit tutma
• Spekülasyon nedeniyle nakit tutma

olarak üç nedene bağlıdır. Doğru cevap "e" şıkkı

İhtiyat nedeniyle nakit bulundurma; gelecekte ortaya çıkması muhtemel olan ve para çıkışına yol açacak olan istenmeyen gelişmeler karşısında hazırlıklı olmak amacıyla elde bulundurulan nakit, ihtiyat nedeniyle elde tutulan nakittir. Örnek olarak su baskını, yangın, sel, deprem ya da kaza gibi istenmeyen durumların ortaya çıkması hâlinde, ihtiyat nedeniyle elde bulundurulan nakit, işletme faaliyetlerinin uzun süreli kesintiye uğramasını ya da bu gibi durumlarda yükümlülüklerin yerine getirilmesinde güçlük yaşanmasını engelleyebilecektir. İşletmenin para giriş ve çıkışları sağlıklı bir şekilde tahmin edilebildiği ölçüde ihtiyat nedeniyle elde tutulacak para miktarı azalacaktır. Geleceğe ilişkin belirsizliklerin arttığı, para giriş ve çıkışlarının sağlıklı bir şekilde tahmin edilemediği durumlarda ise ihtiyat nedeniyle elde tutulan para miktarı artacaktır. Doğru cevap "d" şıkkı.

İşletmelerde finans yöneticisinin yapması gereken işlerden birisi de finansal planlamadır. Finansal planlama, işletmenin bir bütün olarak gelecekte hangi noktada olmasının istendiğine ilişkin belirlemeleri içerir. Satışlar itibarıyla, varlık yapısı itibarıyla, sermaye yapısı itibarıyla, kârlılık itibarıyla vb. işletmenin geleceğine ilişkin yapılan belirlemeler ve konulan hedeflere ulaşma bakımından finans yöneticilerinin en önemli uygulama aracı bütçelerdir. Finansal planlama safhasında yapılan bütçelerden biri de nakit bütçeleridir. Doğru cevap "c" şıkkı.

Spor İşletmelerinde Nakit Giriş ve Çıkışları Tablosuna göre;
Faaliyetlerden doğan nakit akımı
• Üyelik ücretleri 
• Bilet satış geliri 
• Yayın hakkı geliri 
• Ticari ürün satış geliri 
• Bonservis gelirleri ya da ödemeleri 
• Tesis kira gelirleri ya da ödemeleri 
• Sporcu kiralama gelirleri ya da ödemeleri 
• Sponsorluk gelirleri 
• Sporculara,teknik kadroya ve diğer çalışanlara yapılan ücret ve prim ödemeleri 
• Ulaşım ve konaklama 
• Malzeme ve genel giderler 
• Reklam gelirleri 
Yatırımlardan doğan nakit akımı
• Pay senedi satışı 
• Sabit varlık satın alma 
• Sabit varlık satışı 
Finansmandan doğan nakit akışı
• Uzun vadeli borçlanma 
• Borç geri ödemesi 
• Faiz ödemeleri 

Doğru cevap "e" şıkkı.

Spor İşletmelerinde Nakit Giriş ve Çıkışları Tablosuna göre;
Faaliyetlerden doğan nakit akımı
• Üyelik ücretleri 
• Bilet satış geliri 
• Yayın hakkı geliri 
• Ticari ürün satış geliri 
• Bonservis gelirleri ya da ödemeleri 
• Tesis kira gelirleri ya da ödemeleri 
• Sporcu kiralama gelirleri ya da ödemeleri 
• Sponsorluk gelirleri 
• Sporculara,teknik kadroya ve diğer çalışanlara yapılan ücret ve prim ödemeleri 
• Ulaşım ve konaklama 
• Malzeme ve genel giderler 
• Reklam gelirleri 
Yatırımlardan doğan nakit akımı
• Pay senedi satışı 
• Sabit varlık satın alma 
• Sabit varlık satışı 
Finansmandan doğan nakit akışı
• Uzun vadeli borçlanma 
• Borç geri ödemesi 
• Faiz ödemeleri 

Doğru cevap "a" şıkkı.

Faaliyetleri süresince sürekli bir şekilde ellerinde nakit bulunduran işletmelere, ellerinde nakit bulundurmalarının sağlayacağı yararları şu şekilde
sıralanabilir;

Elde tutulan nakdin işletme açısından bir getirisi yoktur. Buna karşılık, elde nakit bulunduran bir işletme bu nakdi, kârlı alanlarda kullanma olanağından yoksun kalmaktadır. Bu ise, elde bulundurulan nakdin bir fırsat maliyetinin olduğu anlamına gelir. Doğru cevap "b" şıkkı.

Nakit yetersizliğinin işletme açısından doğurabileceği sakıncaları şu şekilde özetlenebilir;
• Bankalardan kredi sağlama olanakları zorlaşabilir ve işletme bütün ödemelerini peşin yapmak zorunda kalabilir.
• Elde yeterince nakit bulundurulmaması, işletmeye kredili olarak mal satanlar ve bankaların işletme hakkındaki risk algılamalarını artırabilir. Bunun sonucunda, kredili mal alımlarında daha yüksek fiyat ya da bankalardan kredi kullanımında daha yüksek faiz talep edilebilir.
• Satıcılar, kredili satış yapmayabilir.
• Ham madde, malzeme alımındaki düzen bozulabilir; nakit sıkıntısı içinde bulunan firmalar, öncelikle nakit durumu güçlü firmaların taleplerini karşılamayı tercih eden satıcılar tarafından ikinci sınıf müşteri muamelesine tabi tutulabilir.
• Vadesi gelen borçlar veya vergi ve primler, zamanında ödenemeyebilir, bu nedenle uğranılan kayıplar (protesto edilme, temerrüt faizi ödeme, haciz gelmesi vb.) artabilir.
• Elde yeterince nakit bulunmadığından, alışlarda elverişli nakit iskontosundan yararlanma fırsatı kaçırılabilir.
• Nakit sıkıntısı içindeki işletmelerin sahiplerinin veya üst düzey yöneticilerinin, zamanlarının önemli bir bölümünü parasal sorunların çözümüne ayırmaları, asıl işlerini yapmalarını engellemektedir.

Doğru cevap "e" şıkkı.

Farklı kaynak tiplerinden her birinin maliyeti belirlendikten sonra işletmenin ağırlıklı ortalama sermaye maliyetinin her kaynağın toplam kaynaklara oranı ile kendi maliyetlerinin çarpımları toplamı alınarak belirlenen maliyet, ağırlıklı ortalama sermaye maliyetidir.

Optimal sermaye yapısı, sermaye maliyetinin minimum olduğu borç-öz kaynak bileşimini ifade eder.

Sermaye yapısında yabancı kaynak kullanım seviyesini arttırarak ağırlıklı ortalama sermaye maliyetini aşağıya çekmenin mümkün olmadığı sermaye yapısı yaklaşımı, net faaliyet geliri yaklaşımıdır.

Neoklasik finans teorisi, etkin sermaye piyasası varsayımına dayanır.

Myers ve Majluf (1984) finans teorisinde Finansal Hiyerarşi Teorisi olarak adlandırılan teoriyi geliştirmişlerdir.