SAĞLIK KURUMLARINDA FİNANSAL YÖNETİM

İşletmenin dağıtacağı kar paylarının yıllar itibariyle sabit kalacağı varsayılıyor ise ke = D / Po şeklinde adi hisse senedi maliyeti hesaplanabilir. Bu hesaplama sonunda karın hepsi dağıtılacağı için de 0.3 x 100 = %30 cevabı elde edilir.

Faktoring işlemi, üretici veya ticaretle uğraşan firmaların mal ve hizmet satışından doğan ya da doğacak olan kısa süreli alacaklarının faktör adı verilen bir finansal kurum tarafından satın alınarak, satış bedelinin vadesinde tahsilinin üstlenilmesi, vadeden önce belirli oranda bir peşin ödemenin yapılması, tahsil edilememe riskinin üstlenilmesi ve alacak kaydının tutulması işlemleri olarak tanımlanmaktadır.

Ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti (45 x 28) + (55 x [1-0.2] x 16) = %19.64

Finansman bonosu süreleri 2 ile 6 ay arasında değişen ve genellikle büyük işletmelerin kısa süreli finansman sağlama amacıyla çıkardıkları para piyasası araçlarıdır.

Dağıtılmamış karların da bir maliyeti vardır ve bu maliyet, ortakların mahrum kaldıkları kar payı olan "fırsat maliyeti"dir. Ortaklar, kendilerine dağıtılmayıp işletmede tutulmasına karar verilen karlardan, en az kendi yatırım fırsatlarından sağlamayı bekledikleri kadar getiri beklerler.

Finanslama kararları, başka bir ifadeyle firmanın ne kadar öz kaynak ne kadar yabancı kaynak kullanması gerektiği ülkeden ülkeye, sektörden sektöre değişiklik göstermektedir. En genel anlamda bu kararı etkileyen faktörler; uygunluk, risk, vergi, maliyet, esneklik, kontrol, zamanlama, bir grubunbünyesinde yer alıp almama, genel ekonomik durum, endüstrinin özellikleri ve işletmenin özellikleri başlıkları altında toplanabilir.

Fırsat maliyeti, ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti hesaplanırken dikkate alınan parametrelerden birisi değildir.

İşletmelerin bilançosunun pasif tarafında yer alan öz kaynaklar Tekdüzen Hesap Planı’nda; ödenmiş sermaye, sermaye yedekleri, kar yedekleri, geçmiş yıllar karları, geçmiş yıllar zararları ile dönem net karı/zararı olmak üzere altı grupta toplanmıştır.

Optimal sermaye yapısının belirlenmesinde hisse başına kar analizi, nakit akışı (hisse başına nakit) analizi, risk analizi ve esneklik analizi kullanılabilir. Uygunluk analizi bunların arasında bulunmaz.

Net gelir yaklaşımında sağlık kurumları, sermaye yapısı içerisinde borcun payını arttırarak, sermaye maliyetini düşürebilir ve piyasa değerini yükseltebilir.

Soru anlamsız.

Dönemsel değişmelerde finansman kaynağı olarak kısa vadeli yabancı kaynak kullanmak sağlık kurumunun geri ödeme güçlükleri yaşayarak finansal sıkıntı içine girmesine yol açabilir. Bu olumsuz durumla karşılaşmamak için uzun vadeli yabancı kaynakların tercih edilmesinde yarar bulunmaktadır. Doğru seçenek E'dir.

Sağlık kurumları tarafından sıklıkla başvurulan kısa vadeli ticari kredilerin (satıcı kredilerinin), diğer yabancı finansman kaynaklarına kıyasla; sağlanmasının kolay olması, esnek olması, formalitesinin azlığı, iyi planlandığı takdirde maliyetinin düşük olması, yenileme ve vade uzatımının daha kolay olması gibi olumlu yönleri bulunmaktadır. Doğru seçenek D'dir.

A, B, C ve E seçenekleri, öz kaynaklarla finansmanın dezavantajlarındandır. Şayet ilave yatırımlar yapılması, verimlilik ve etkililiğin arttırılması ve benzeri uygulamalar ile sağlık kurumunun geliri ve karı arttırılmaz ise, hisse senedi çıkararak öz kaynakla yapılan finansman, sağlık kurumu karlarının, artan ortaklar arasında daha az oranlarda bölüşülmesini sonucunu doğurur ki bu da mevcut sahip ve ortaklarda gelir ve servet azalmasına yol açar. Doğru seçenek D'dir.

Öz kaynakla finansman kararını etkileyen bir çok faktör mevcuttur. Halka açılma isteği, sağlık kurumunun likidite durumu, kaynak maliyeti, kaldıraç etkisi, geleceğe yönelik tahminler, kar yedekleri, ödenmiş sermaye vb. Tahvil çıkarılması ise bu faktörler içerisinde yer almamaktadır. Doğru seçenek A'dır.

Öz kaynaklar içerisinde yer alan hesap grupları; ödenmiş sermaye, sermaye yedekleri, kar yedekleri, geçmiş yıllar karları, geçmiş yıllar zararları ve dönem net kar/zararıdır. Doğru seçenek A'dır.

Faiz tutarı=120000 x 0.20 = 24000 TL Ana Para + Faiz = 120000 + 24000 = 144000 TL 118900 = 144000 / (1 + kb)1 kb = % 21.11 Vergi Sonrası Maliyet = kbs = 0.2111 x (1 - 0.20) kbs = % 16.88 Doğru seçenek C'dir.

Temettü, bilindiği gibi kar payı ödemesidir. Piyasa değeri 25 TL olan hisse senedi başına 8 TL kar payı ödenecektir. 8 TL'nin, 25 TL'nin % kaçına karşılık geldiğini bulmamız gerekir. 25x/100=8 x=%32 Doğru seçenek B'dir.

Sermaye yapısı ile ilgili yaklaşımlar; net gelir yaklaşımı, net faaliyet geliri yaklaşımı, geleneksel yaklaşım ve Modigilani-Miller (MM) yaklaşımıdır. Doğru seçenek A'dır.

Kısa vadeli yabancı kaynaklar arasında; ticari borçlar, diğer borçlar, alınan avanslar, yıllara yaygın inşaat ve onarım hak edişleri, ödenecek diğer yükümlülükler, borç ve gider karşılıkları, gelecek aylara ait gelirler ve gider tahakkukları ile diğer kısa vadeli yabancı kaynaklar yer almaktadır. Süresi bir faaliyet döneminden uzun olan ticari borçlar ise uzun vadeli yabancı kaynaklar arasında yeralır.