PROJE ANALİZİ VE DEĞERLENDİRME

Projelerin finansmanı konusunda öncelikli olarak yapılması gereken, projelerin hayata geçirilebilmesi için gereksinim duyulan fon ihtiyacının belirlenmesidir. Finans yöneticileri ağırlıklı ortalama sermaye maliyetini minimum yapacak
bir finansman bileşimini kullanarak projenin yapılabilir olmasını sağlayabilir. Kısa vadeli yabancı kaynaklar işletme sermayesine (döner varlıklar) yatırım için kullanılmaktadır. Orta ve uzun vadeli yabancı kaynaklara ise duran varlıkların finansmanı için ihtiyaç duyulmaktadır. Doğru cevap D seçeneğidir.

Ticari krediler, alınan avanslar ve factoring kısa vadeli, tahvil uzun vadeli finansman kaynaklarındandır. Forfaiting ise orta vadeli finansman kaynakları arasındadır. Doğru cevap C seçeneğidir.

Kısa vadeli yabancı kaynaklar bir yıl içerisinde ödenmesi gereken borçlardır. Vade uyumu açısında kısa vadeli finansman kaynakları işletme sermayesinin yani döner varlıkların (Kasa, Alacak, Stok vb.) finansmanında kullanılmalıdır. Döner varlıklar 1 yıl içerisinde kendini yenileyebilen varlıklardır.  Satıcı kredisi olarak da bilinen ticari krediler işletmeler tarafından çok sık kullanılmaktadır. Ticari kredi kullanımı senet karşılığı olabileceği gibi senetsiz yani açık hesap şeklinde de olabilir. Doğru cevap E seçeneğidir.

İşletmeler ticari kredileri finansal (nakdi) kredilere göre çok daha kolay bir şekilde elde edebilmektedirler. Ticari kredinin elde edilmesi satıcı işletme ile sözlü veya yazılı bir anlaşma neticesinde çok kısa bir sürede sonuçlanabilmektedir. Ticari kredi miktarı tüketim mallarında daha düşüktür. Rekabetin yoğun olduğu sektörlerde işletmeler satışlarını artırabilmek için daha fazla kredili satışa yönelmektedirler. Doğru cevap C seçeneğidir.

İşletmelerin işletme sermayesi ihtiyaçlarını karşılamada ticari kredilerden sonra en yoğun olarak kullandıkları finansman çeşidi banka kredileridir. Doğru cevap B seçeneğidir.

Factoring işleminin maliyeti yüksek olabilir veya bazı iş kollarında factoring işlemi mümkün olmayabilir. Factor önceden belirlenmiş limitler içerisinde işletmenin alacak tutarının %80’ine varan kısmını işletmeye hemen öder. Factoring hizmetinden faydalanmak isteyen işletme factoring kuruluşuna başvurarak satış yapacağı işletmeyle ilgili bilgi ve belgeleri sunar. Factoring kuruluşu, satış yapılacak işletmeyle ilgili gerekli incelemeleri yapar. Onay vermesi durumunda işletmeye sunacağı hizmetlerin türünü ve alacağı komisyonu bildirerek sözleşmeyi imzalar. Factoring sözleşmesinin alacaklı işletmeye sunduğu en önemli hizmet alacakların vadesinden önce tahsil edilmesi neticesinde alacaklı işletmenin finansman ihtiyacını karşılamasıdır.Doğru cevap E'dir.

Türkiye’de alacakların %90’nına kadar VDMK ihraç edilmektedir. Bankalar, genel finans ortakları, finansal kiralamaya yetkili kuruluşlar, finansman şirketleri ve gayrimenkul yatırım ortaklıkları VDMK ihraç edebilirler. Türkiye’de VDMK’ler ancak halka arz yoluyla satılabilir. Halka arz yoluyla ihraç edilen VDMK ikincil piyasalarda alınıp satılabilir. Doğru cevap D seçeneğidir.

Orta vadeli finansman kaynakları vadesi 1 ile 5 yıl arasında olan kaynakları ifade etmektedir. Doğru cevap A seçeneğidir.

Bir forfaiting işleminin aşamaları aşağıdaki şekilde belirtilebilir.
• İhracatçı ve ithalatçı arasında bir sözleşmenin yapılması,
• İhracatçının malı teslim etmesi,
• Mal teslimi karşılığı olarak ithalatçıdan poliçe veya bono alınması. 
• İhracatçı işletme ile forfaiter arasında forfaiting sözleşmesinin yapılması,
• Forfaiter’ın faiz ve komisyon giderlerini kestikten sonra geri kalan tutarı ihracatçıya ödemesi.
• Senet tutarının forfaiter tarafından tahsil edilmesi. Doğru cevap C seçeneğidir.

Yönetim, örgütsel uyum, katılım ve gerçekçilik bütçelemenin temel ilkelerindendir. Ancak bağımsızlık şeklinde bir ilke bulunmamaktadır. Doğru cevap A seçeneğidir.

Proje finansmanında kullanılabilecek finansman kaynakları kullanılan kaynaklara ve vadelerine göre ayrıma tabi tutulabilir. Kullanılan kaynağa göre finansman kaynakları öz sermaye, dağıtılmayan kar (işletme kazançları veya otofinansman) ve yabancı kaynak şeklinde üç grupta ele alınmaktadır. Vadeleri açısından ise finansman kaynaklarını kısa vadeli, orta vadeli ve uzun vadeli finansman kaynakları olarak bölümlendirebiliriz. Doğru cevap E’dir.

Ticari krediler ve factoring kısa vadeli, rotatif krediler ve leasing orta vadeli, tahvil ise uzun vadeli finasman kaynaklarındandır. Doğru cevap D’dir.

Ticari krediler işletmelerin kredili mal alımından dolayı ortaya çıkmaktadır. Bu yönüyle, nakit olarak alınan diğer kredilerden farklıdır. Satıcı kredisi olarak da bilinen ticari krediler işletmeler tarafından çok sık kullanılmaktadır. İşletmelerin işletme sermayesi ihtiyaçlarını karşılamada ticari kredilerden sonra en yoğun olarak kullandıkları finansman çeşidi banka kredileridir. Doğru cevap A’dır.

Finansman bonolarının getirilerinin Hazine bonosunun getirisinden yüksek olması gerekmektedir. Bunun nedeni ise Hazine bonolarının risksiz olması yani ödenmeme riskinin olmamasıdır. Eğer finansman bonosu daha yüksek getiri sunmaz ise yatırımcılar risksiz olan Hazine bonolarını tercih edeceklerdir. D seçeneğindeki bono türlerinin yerleri değiştirildiğinde ifade doğru hale gelir. Doğru cevap D’dir.

Türkiye’de A, B, C, E ve F tipi olmak üzere beş çeşit tasarruf bonosu ihraç edilebilir. Bunlardan B Tipi tasarruf bonoları Banka kredisi ile desteklenmiş olan finansman bonolarıdır. Doğru cevap B’dir.

Menkulleştirme olarak da bilinen VDMK, alacakların karşılık gösterilerek menkul kıymet ihraç edilmesini ifade etmektedir. Türkiye’de alacakların %90’nına kadar VDMK ihraç edilmekte ve 6 gün içerisinde satılmayanlar ve aracı kuruluş tarafından da alınmayanlar iptal edilmektedir. Doğru cevap B’dir.

P =  1000               = 963 olur. Doğru cevap E’dir.

      (1+0.25) ^(60/360)

Rotatif krediler işletmelerin yatırım mallarının finansmanı için gereksinim duyduğu fonları ticari bankalardan açık hesap şeklinde elde etmesini sağlayan orta vadeli finansman yöntemidir. İşletme finansal durumu uygun olduğunda borçlarını ödeyebilir ve istediği zaman da hiçbir prosedüre gerek kalmadan tekrar limitler dahilinde borçlanabilir. Doğru yanıt C’dir.

İşletme açısında ilk bütçe satış bütçesidir. Diğer bir değişle, diğer bütçelerin doğruluğu satış tahminlerinin ve satış bütçesinin doğruluğuna bağlıdır. İşletme son olarak nakit bütçesini hazırlamaktadır. Doğru cevap C’dir.