PROJE ANALİZİ VE DEĞERLENDİRME - Deneme Sınavı - 15

Duyarlılık analizinin amaçları şunlardır:

Duyarlı parametrelerin belirlenmesi,

Duyarlı parametrelerin duyarlılıklarının hesaplanması,

Riskin nasıl önlenebileceğinin belirlenmesi,

Projenin karlılığını etkileyebilecek faktörler şunlar olabilir:

Piyasanın büyüklüğü,

Satış fiyatı,

Piyasanın büyüme hızı,

Modelin kurulması- Kilit faktörlerin seçilmesi-Analiz tekniklerinin uygulanması-Sonuçların değerlendirilmesi

Dağıtılmayan kaynakların proje finansmanında kullanımına otofinansman denir.

Risk sermayesi, genellikle teknolojiye dayalı bir iş kurma fikrine ve gerekli girişimcilik yeteneğine sahip olan fakat yeterli finansmanı olmayan kişilere fikirlerini gerçeğe dönüştürmek için gerekli finansmanı bulma imkanı yaratan uzun vadeli bir finansman modeli olarak tanımlanmaktadır.

Finansman bonosu büyük ve tanınmış işletmelerin kısa vadeli finansman ihtiyacını karşılamak amacıyla çıkarmış oldukları kısa vadeli borçlanma senetleridir.

Leasin uzun değil orta vadeli bir finansman türüdür.

Yatırım projeleri değerlendirilirken 3 çeşit karar alma ortamı bulunmaktadır:
• Belirlilik,
• Belirsizlik,
• Risk.

Yatırım projelerinde risk, yatırımdan elde edilen nakit akışlarının yatırımdan beklenen nakit
akışlarından farklı olmasını ifade etmektedir. Yatırım projelerinin karlı olup olmaması nakit akışlarına
bağlıdır. Yatırım projesi ile yaratılan nakit girişleri ve nakit çıkışlarının değeri yatırım projesinin net
bugünkü değerini etkilemektedir.

Risk ve getiri arasında ters yönlü bir ilişki bulunmaktadır. Diğer bir deyişle, bir yatırımdan beklenen
getiri oranı hem tüketimin ertelenmesini (risksiz faiz oranı) hem de alınan riskleri telafi etmelidir.
Dolayısıyla, risk arttıkça yatırımın beklenen getirisi de artar. Bir yatırımdan beklenen getiri oranı hem tüketimin ertelenmesini (risksiz faiz oranı) hem de alınan riskleri telafi etmelidir.

Duyarlılık analizinin temel amaçları şunlardır: 

• Projenin anlaşılmasına yardımcı olmak 

• Doğru projelerin seçimine olanaksağlamak 

• Proje yönetimine yardımcı olmak 

• Risklerin ortadan kaldırılmasına yardımcı olmak

Bir parametrenin duyarlı olması demek söz konusu parametrede oluşan küçük bir değişimin projenin sonucunu olumsuz yönde etkilemesi anlamına gelmektedir. Eğer bu risk ortadan kaldırılamaz veya azaltılamazsa projeden vazgeçilmesi gerekebilir. Duyarlılık analizinde temel amaç nakit girişlerindeki azalmalara veya nakit çıkışlarındaki artışlara ne ölçüde katlanılabileceğinin tespit edilmesidir. Çok sayıda varsayım test edilebilir. Örneğin, “başlangıç yatırımı şu kadar olsa ne olur?” sorusuna yanıt aranabilir. Kapsamlı ve detaylı duyarlılık analizleri yapmak mümkün olmakla beraber çok fazla varsayımın dikkate alınması kötümser bir bakış asına yol açabilir. Dolayısıyla en olası durumları içeren bir modelin geliştirilmesi ve parametrelerin duyarlılıklarının mümkün olduğunca açık ve basit şekilde analiz edilmesi gerekir.

Analizlerin elektronik çizelgelerle kolayca gerçekleştirilmesi gereğinden fazla bilgi üretilerek asıl duyarlı parametrelerin gözden kaçmasına yol açabilir. Ayrıca, matematiksel olarak büyük rakamların daha duyarlı olacağı unutulmamalıdır. Basit bir kavram olmakla beraber, parametrelerin teker teker analiz edilmesi duyarlı parametrelerin tespit edilmesinde ve duyarlılıkların ölçülmesinde başarılı sonuçlar vermektedir. Proje değerlemesinde potansiyel olarak riskli parametrelerin belirlenmesinde sadece matematiksel hesaplara dayanmamalıdır. Risklerin analist tarafından iyice anlaşılması gerekir. Analizlerin yapılacağı temel model, ne kötümser ne de iyimser duruma göre oluşturulmalı, en olası duruma göre geliştirilmelidir.

Projenin karlılığını etkileyebilecek faktörler şunlar olabilir: 

• Piyasanın büyüklüğü, 

• Satış fiyatı, 

• Piyasanın büyüme hızı,


• Pazar payı, 

• Gerekli yatırım tutarı, 

• Yatırımın artık değeri, 

• Faaliyet giderleri, 

• Sabit giderler, 

• Tesislerin faydalı ömrü.

Olasılık dağılımlarının değerlendirilmesi sürecin son basamağıdır.

(15+(15*0,21))/65+0,21

Verilenlerin ilk ikisi yabancı kaynak avantajları arasında iken üçüncüsü bir dezavantajdır ve her üçüde doğrudur.

Sermaye maliyeti oranı sürekli değişir ve hesaplanması kolay değildir.