PORTFÖY YÖNETİMİ - Deneme Sınavı - 9

SWOT Analizi : (Strengths, Weaknesses, Opportunities, Threats – Güçlü Noktalar, Zayıf Noktalar, Fırsatlar, Tehditler)

Dikey Yüzde Analizi: Dikey yüzde analizi ile finansal tablolarda bulunan bir kalemin toplam veya grup içindeki oransal büyüklüğü analiz edilir. Bu analiz yöntemi, firmalar arası karşılaştırmalar veya firmanın sektör içindeki yerini belirleme açısından veya firmanın finansal yapısında meydana gelen değişiklikleri izleme açısından yararlı bir araç niteliğindedir.

Öncüllerin hepsi doğdudur.

Temel analiz firmaların geçmiş kazançlarının ve finansal tablolarının inceleme ve analizi ile başlar. Bu arada firma düzeyindeki bu mikro analizler her türlü makro ekonomik analizlerle desteklenerek, firmanın içinde bulunduğu sektörün bir bütün halinde gelecekteki durumu ile firmanın sektördeki durumu incelenir. Buna ilave olarak firmanın yönetim kalitesi, gelecekteki kazanç ve temettüleri, beklenen faiz oranları ve firmanın risk değerlendirilmesi birlikte yapılarak, bir finansal varlıktan elde edilecek tüm gelirlerin bugünkü değeri çerçevesinde değeri belirlenir. Eğer hesaplanan bu değer piyasa fiyatından büyükse, finansal varlığın satın alınması önerilir.

Ekonomik şartların analizinde birçok ekonomik veri kullanılır. Bu verilerden hareketle gelecekle ilgili doğru tahminler yapılabilir. Genel olarak makroekonomik göstergeler şunlardır:

• Gayri safi milli hâsıla (GSMH) • Kişi başına harcanabilir gelir

• Para arzı

• Faiz oranı

• Enflasyon oranı

• Bütçe açığı

• Ödemeler dengesi açıkları

• Döviz kuru

• Döviz rezervleri

• İşsizlik oranları

• İşgören verimlilik endeksi

• Tüketici güven endeksi

• Mevduat tutarları

• Borçlanma ve kredi kullanma oranları

• Sabit yatırım harcamaları

• Öncü sektörlerdeki gelişmeler

• Kapasite kullanım oranları

• Endüstri malları sipariş endeksi

• Enerji tüketim endeksi

• Yurtiçine giren ve çıkan yabancı sermaye tutarları

• Para ve maliye politikaları

• Verilen teşvik belgesi sayısı ve tutarları

• Hazine borçlanma senetlerine verilen dereceler.

GSMH’nın artması, özellikle menkul kıymet piyasalarında olumlu etki yapmaktadır.

Para arzının artması, iç talebi artırmaya veya faizleri düşürmeye yönelik bir politika olabilir.

Ödemeler dengesindeki açıklar, ithalatın ihracatı aştığı tutarları gösterir.

İşgören verimlilik endeksi, çalışanların belirli dönemler itibariyle verimliliklerindeki artışı ölçmektedir.

Tüketici güven endeksi tüketicinin harcama eğilimini gösterir.

Aşırı Duyarlı Sektörler: Madencilik, metal mamulleri sanayi, mekanik sanayi, orman ve işlenmiş orman ürünleri sanayi vb.

Karşılaştırılmalı Mali Tablolar Analizi: Karşılaştırmalı mali tablolar analizinde, firmanın birkaç döneme ait mali tablolarının yan yana konması suretiyle incelenmesiyle, firmanın iktisadi ve mali yapısındaki, karlılığındaki, verimliliğindeki gelişmeler konusunda önemli bilgiler elde edilir. Bu teknikle firmanın geçmişteki durumu ile bugünkü durumu karşılaştırılmak suretiyle elde edilecek bilgiler firmanın geleceğiyle ilgili kararlara da ışık tutar.

Teknik analiz metodunda, eski fiyatlar görünür hale getirildikten, başka bir ifadeyle, fiyat grafikleri çizildikten sonra, çizilen fiyatların geçmiş dönemin herhangi bir bölümü ile karşılaştırılması olanağı bulunur. Teknik analizciler, kullandıkları yöntem veya “teknik”ler sayesinde, diğer analiz yöntemlerine göre “daha iyi, erken ve sağlıklı bir uyarı sinyali” alındığını savunurlar. Böylece pay senedi piyasasındakilere “al”, “sat” veya “elde tut” gibi öneriler verirler. Teknik analizcinin, bu amaç için kullandığı veriler; ilgili grafiği oluşturacak endeks ya da varlığın en düşük fiyatı, en yüksek fiyatı, kapanış fiyatı, işlem miktarı, karşılanmamış satım emirleri, sözleşme sayıları vb. gibi değerleri içerir. Fakat grafik çizimi için, yapılacak analizin periyoduna göre açılış değeri, en düşük fiyat, en yüksek fiyat, kapanış değeri, işlem miktarı gibi değerler kullanılır.

Gelişimi itibariyle, teknik analizin temelinde üç ana ilke bulunmaktadır. Bunlar;

Destek, piyasanın daha fazla düşmekte zorlandığı, alıcıların tekrar devreye girmesiyle mevcut satış baskısını durduracak kadar bir talep doğuracak olan fiyat seviyesidir.

Sıfır çarpı grafikleri: Yükselen fiyatların dikey sütun boyunca yukarı doğru ‘x’ işareti ile alçalan fiyatların ise, dikey sütun boyunca aşağı doğru ‘o’ işareti ile gösterildiği grafik türüdür.

Yatırım yapılan genel ekonomiye, sektöre ve finansal varlıklara ilişkin her türlü bilginin sistematik biçimde değerlendirilmesi ve bu doğrultuda çeşitli tahminlerde bulunulması işlemine temel analiz denilmektedir.

Gerçek değer finansal varlıktan beklenen dönemsel net nakit girişlerinin, pazar riskleri ve firmaya özgü risklere göre belirlenen iskonto oranı ile bugüne indirgenmiş değerlerinin toplamına eşittir.

Temel analizin ön çalışmasında küresel şartların analizi yer alır.

Verilenlerin üçü de gerekli bilgilerdendir.

Kapasite kullanımı hakkında bir bilgiyi finansal analiz yolu ile elde edemeyiz.

Sektör analizi finansal tabloların analizinde kullanılan bir yöntem değildir.

Teknik analizin temelinde üç ana ilke bulunmaktadır. Bunlar soruda verilenlerdir.