PORTFÖY YÖNETİMİ - Deneme Sınavı - 16

r =Pay senedinin bir dönemlik getiri oranı
P_t= Pay senedinin dönem sonu fiyatı
P_t-1= Pay senedinin dönem başı fiyatı
D_t= Pay senedine ödenen kar payını göstermektedir

r =[ (P_t − P_t−1 )+ D_t]/P_t−1 =[(12-10)+2] /10=(2+2)/10=40/100=%40

YG=(1+DG)^m- 1
YG=Yıllık getiri oranı
DG=Dönemlik getiri oranı
m= Yıl içindeki dönem sayısı

YG=(1+%5)⁶-1 = %34,01

Getirilerin Aritmetik Ortalaması 
(Σri)/n= (−0,08+ 0,12+ 0,20+ 0,30)/4= 0,1350 = %13,50

RGO = [(1+ NG)/(1+EO)]−1
Burada;
RGO = Enflasyondan arındırılmış getiri(Reel getiri)oranı
NG= Nominal getiri oranı
EO= Enflasyon oranını göstermektedir.

RGO = [(1+0,48)/(1+ 0,12)]−1=0,3214 = %32,14

Pay senetlerinin yatırımcılara sağladığı haklar şu şekilde ifade edilebilir:
• Şirketin karından pay alma hakkı
• Yeni pay alma hakkı
• Tasfiye bakiyesine katılma hakkı
• Şirket yönetimine katılma hakkı
• Oy Hakkı
• Bilgi alma hakkı

Şirketi devir hakkı pay senetlerinin yatırımcılarına sağladığı haklar arasında yer almaz.

Primsiz Pay Senetleri: Nominal değerle(pay senedinin üzerinde yazılı değer)ihraç edilen pay senetlerine primsiz pay senedi denir.

Tasfiye Değeri: Likiditasyon değeri de denilen tasfiye değeri, işletmenin tüm varlıklarıparaya dönüştürülüp borçları ödendikten sonra kalan değeri ifade eder.

Pay Senedinin Olması Gereken Değeri = D₁/(1+ k_e)+P₁/(1+ k_e)

D₁= Ödenecek kar payı
P₁= Dönem sonu satış fiyatı
k_e=İstenen getiri oranı

Pay Senedinin Olması Gereken Değeri =5/(1+ 0,20)+20/(1+ 0,20)=₺20,83

P₀ = 15 TL
D₁ = 4 TL
g = %20
k_e = ?

Pay Senedinin Değeri =D₁ /(k_e −g) 

                               15 =4/(k_e-0.2)

                               15.(k_e-0.2)=4

                                k_e=(4/15)+0.2

                                 %46,67

Yatırım aracının pay senedi olması durumunda bir dönemlik getiri oranı;
r = (Pt − Pt−1 )+ Dt
            Pt−1
eşitliği ile bulunabilir. Eşitlikte;
r =Pay senedinin bir dönemlik getiri oranı
Pt= Pay senedinin dönem sonu fiyatı
Pt-1= Pay senedinin dönem başı fiyatı
Dt= Pay senedine ödenen kar payını göstermektedir

Yatırım aracının pay senedi olması durumunda bir dönemlik getiri oranı;
r = (P_t − P_t−1)+Dt
            Pt−1
eşitliği ile bulunabilir.

r=(25-20)+1,5 =%32,5

           20

Bileşik faiz yaklaşımı ile bulunan getiri oranına efektif getiri oranı denir.

Dönemlik Getiri Oranı (DG)= %6

Yıl İçindeki Dönem Sayısı (m)= 360/60=6

Yıllık Getiri Oranı= %6*6=%36

0,01+0,02+0.02+0.04+0.06+0.12+0,14+0,23=0,64

0,64/8=8= %8

Nominal getirinin enflasyondan arındırılmasında aşağıdaki eşitlik kullanılır:
RGO = (1+ NG)  -1
           (1+EO)

Burada;
RGO = Enflasyondan arındırılmış getiri(Reel getiri)oranı
NG= Nominal getiri oranı
EO= Enflasyon oranını göstermektedir

Nominal değerle(pay senedinin üzerinde yazılı değer)ihraç edilen pay senetlerine primsiz, nominal değerinden yüksek bir bedelle ihraç edilen pay senetlerine primli pay senedi denir.

İntifa pay senetleri sermaye payını temsil etmeyen, şirket genel kurulunun alacağı kararla bazı kimselere çeşitli hizmetler ve alacak karşılığı olmak üzere, kuruluştan sonra verilen pay senetleridir.

Türk Ticaret Kanunu’na göre ülkemizde pay senetlerinin en düşük
nominal değeri 1 kuruştur

Pay senetlerinin şirket tarafından satışa sunulduğu değere ihraç değeri denir.

Para piyasası kısa vadeli fon arz ve talebinin karşılaştığı yerlerdir. Sermaye piyasası ise orta ve uzun vadeli fon arz ve talebinin karşılaştığı yerler olarak tanımlanır. Türev piyasalar ise, forward, futures, opsiyon ve swap işlemlerinin yapıldığı piyasalardan oluşur. Türev piyasalar, spekülatif yatırımların yanı sıra riskten korunma (hedging) amacına da hizmet eden piyasalardır. Para, sermaye ve türev piyasaların gelişmişliği ile ülkelerin ekonomik gelişmişlikleri arasında önemli bir ilişki olduğu da bilinmektedir.

Yatırımcılar finansal piyasalarda pay senedi, tahvil, varant, finansman bonosu, varlığa dayalı menkul kıymet, repo, döviz, altın gibi değişik varlıklara yatırım yaparak portföy oluştururlar.

Portföy, kelime anlamı olarak «cüzdan» demektir. Menkul kıymetler açısından ise portföy, menkul kıymetlerden oluşan bir topluluğu ifade etmekle birlikte birden fazla finansal varlığın bir araya getirilmesiyle oluşan yeni finansal varlık olarak tanımlanmaktadır. Daha geniş bir tanımla portföy, çeşitli menkul kıymetlerden meydana gelen, ağırlıklı olarak pay senedi, tahvil gibi menkul kıymetler ve türev ürünlerden oluşan, belirli bir kişi veya grubun elinde bulunan finansal nitelikteki kıymetler olarak da ifade edilebilir.

Bilindiği gibi, menkul kıymetlere yatırım, belirli amaçları gerçekleştirmek için yapılmaktadır. Her ne kadar, portföy, belirli menkul kıymetlerden oluşsa da menkul kıymetler arasında bir ilişki olduğundan, portföy, kendine öz, ölçülebilir nitelikleri olan bir varlıktır. Bu nedenle, portföy içerdiği menkul kıymetlerin basit bir toplamı değildir.