MALİ ANALİZ

Oran analizinde  pay ve paydada yer alan değerlerin sonuca olan etkisinin göz önünde bulundurulmalıdır. Oran analizi temelde bir bölme işlemidir ve ele alınan kalemlerin büyüklüğü hakkında bir bilgi taşımaz. işletmelerin farklı muhasebe politikalarını izlemesinden kaynaklanan farklılıklar finansal tablolardaki kalemler üzerinde farklı etkilere yol açması da analizi etkileyecektir. Mali analizde hiçbir analiz tekniği tek başına işletme hakkında elde edilmek istenilen tüm bilgileri verememektedir. Bunun için amaca uygun analiz tekniklerinin bir arada kullanılması çok daha sağlıklı sonuçlar verecektir.Farklı sektördeki firmalara ait ortalamala oranlar farklılık arz edebilir. Paranın zaman değeri ise piyasada belirlenir ve tüm firmalar için aynıdır. Doğru cevap E seçeneğidir.

Para piyasası kısa vadeli fonların işlem gördüğü bir piyasadır. Para piyasası sıkışıklığı, nakdin dönmediği bir ortamı ifade eder yani borçluluar borçlarını ödeyemez ve alacaklılar alacaklarını temin edemez. Ayrıca piyasadan borçlanılacak nakit bulmakta da güçlükler yaşanır. Operasyonel olarak iyi işleyen, yakın vadede uzun vadeli finansman ihtiyacı bulunmayan ve kârlı olan bir işletme faaliyet, mali yapı ve kârlılık oranlarında çok sorun yaşamayacaktır. Bu işletmenin esas odaklanması gereken likidite oranlarıdrı. E seçeneğinde yer alan piyasa temelli oranlar, piyasadaki değerleme verisinin kullanıldığı oranlardır ve firmanın nakit ödeme gücü konusunda bilgi vermez. Doğru cevap D seçeneğidir

Satışlarda ani bir düşüş, stokların nakide çevrilmesini güçleştirir. Asit-test oranı, dönen varlıklarda yer alan ve paraya çevrilmesi dönen varlıkların diğer unsurlarına göre nispeten biraz daha uzun sürebilen stokların oran hesaplamasına dahil edilmesiyle cari orana göre daha hassas bir ölçüm sağlamaktadır. Soruda ifade edilen işletmenin asit-test oranını gözden geçirmesi gerekir. Diğer oranlar, mali yapı ve faaliyet oranları olarak yararlı bilgiler sunsa da, esasen firmanın likiditesi hakkında doğrudan bilgi vermez. doğru cevap E seçeneğidir.

İfade edilen bir firmanın likiditesine ilişkin eldeki bilgilerle kesin bir yargıya varılamaz. Faizleri karşılama oranı düşmüş olabilir fakat yine burada da kesin bir yorum yapılamaz. Çünkü borçlanmanın koşulları ve firmanın kârlılığı bilinmemektedir. Buna karşılık, yabancı kaynakların aktif toplamına oranının arttığı kesin olarak söylenebilir. Diğer bir kesin olgu ise özkaynakların aktif toplamına oranının azaldığıdır. Doğru seçenek C'dir.

Faaliyet oranları bazı istisnalar dışında gelir tablosundan elde edilen Net Satışlar tutarı ile devir hızı ölçülecek varlığın ortalama tutarının birbirine oranlanmasıyla hesaplanmaktadır. Bilindiği üzere gelir tablosu belirli bir dönemdeki faaliyet sonuçlarını; bilanço ise belirli bir tarihteki mali durumu yansıttığından oranın pay ve paydasındaki dengesizliği ortadan kaldırmak amacıyla ilgili bilanço unsurunun ortalama değeri alınmaktadır. Ortalama değer, varlığın dönem başı ve dönem sonu bilançolarındaki değerinin aritmetik ortalamasıdır.

Ticari alacakların devir hızı oranı, belirli bir dönemdeki kredili satışlar tutarının ortalama ticari
alacaklar tutarına bölünmesiyle hesaplanmaktadır. Dolayısıyla ortalama ticari alacaklar ve kredili satışlar için ayrı ayrı yorum yapılamaz. Alacak devir hızı arten bir firmanın ortalama ticari alacaklarına göre kredili satışları artmıştır. Doğru cevap E seçeneğidir.

Özkaynakların kârlılığı oranı (mali rantabilite), işletmenin net kârlılığı (net kâr marjı) ile özkaynakların devir hızının çarpımı yoluyla bulunabilir. Buna göre, işletmenin net kâr marjı sabitken mali rantabilite oranı artmışsa özkaynak devir hızı kesin olarak artmıştır. Diğer seçenekler hakkında ise kesin bir yorum yapılamaz. Doğru yanıt A seçeneğidir.

Varlıklarını ağırlıklı olarak yabancı kaynaklarla finanse etmiş olan bir işletmede toplam varlıkların kârlılığı, varlık finansmanında ağırlıklı olarak özkaynak kullanan işletmeye göre daha düşük çıkacaktır. C seçeneği hariç diğer seçenekler için kesin bir yargıda bulunulamaz. Doğru seçenek C'dir.

Brüt kâr marjı oranı, net satışların yüzde kaçının brüt satış kârı olarak işletmede kaldığını göstermektedir. Net kâr marjı oranı, her bir liralık net satış karşılığında elde edilen kârı göstermektedir. Mali rantabilite oranı işletmeye tahsis edilmiş olan sermayenin bir birimine düşen kâr oranını yansıtmaktadır. Ekonomik rantabilite devamlı sermaye olarak adlandırılan özkaynaklar ve uzun vadeli yabancı kaynaklar toplamının getirisinin ölçülmesinde kullanılmaktadır. Faaliyet kâr marjı ise, işletmenin esas faaliyetinin ne ölçüde kârlı olduğunu göstermektedir. Doğru cevap B seçeneğindedir.

Nakit oranı, hazır değerler ve menkul kıymetler toplamının kısa vadeli yabancı kaynaklara oranıdır.  Bu oranın 1 olması, işletmenini kısa vadeli yabancı kaynaklarının tümünü bu hazır değerler ve menkul kıymetlerle ivedilikle ödeyebileceğini gösterir. Doğru seçenek E'dir.

Cari oranın sonucunun genel olarak “2” olması yeterli kabul edilmektedir. Diğer bir deyişle her 1 liralık kısa vadeli yabancı kaynağa karşılık 2 liralık dönen varlığın bulunması yeterli kabul edilmektedir. Oranın 1’in üzerinde olması işletmenin hem kısa vadeli borçlarını ödeyebilecek dönen varlığa hem de NÇS’e sahip olduğunu gösterir.

Nakit oranının sonucunun 0,20 ile 1 arasında çıkması genel kabul görmüş bir durumdur.

Yabancı kaynakların aktif toplamına oranının %50’nin üzerinde çıkması aktifin finansmanında yabancı kaynaklardan özkaynaklara oranla daha fazla yararlanıldığı anlamına gelmektedir. Bu da kredi verenler açısından emniyet marjının dar olduğu, işletmenin tasfiyesi halinde alacaklarını tahsil edememe riski olduğunu gündeme getirebilmektedir.

Duran varlıkların öz kaynaklara oranı %100’ün üzerinde ise duran varlıkların finanse edilmesinde yabancı kaynak kullanımına da başvurulduğu söylenebilir.

Borçları karşılama oranı (borç servis oranı), bir borcun anapara taksiti ve faizi toplamı borç servisi olarak ifade edilmektedir. Bu tanımdan hareket edildiğinde bu oran, borcun anapara ve faiz toplamının o dönemde yaratılan fon kaynaklarıyla ödenip ödenemeyeceğinin belirlenmesinde kullanılmaktadır.

Üretim faaliyetinin bir gereği olarak ilk madde ve malzeme, yarı mamul ve mamul stokları üretim işletmelerinin temel stok kalemlerini oluşturmaktadır. Dolayısıyla üretim işletmelerindeki stok devir hızı oranları hesaplanırken ilgili stok kalemlerinin dikkate alınması amaca yönelik bilgi sağlayacaktır. Duran varlıkların devamlı sermayeye oranı ise mali oranlarındandır.

Ortalama tahsilat süresinin kısa olması, alacakların düzenli ve kısa süreler içinde tahsil edildiğinin bir göstergesi olabilir. Bu nedenle doğru cevap 15 gündür.

Açıklaması verilen oran Devamlı Sermayenin Amortismanı bir başka ifade ile Ekonomik Rantabilitedir.

Ticari Alacakların Devir Hızı aşağıdaki formüller hesaplanır:

Net Satışlar / Ortalama Ticari alacaklar =   30.5 / ((6.3 + 5.1)/2) = 5.35

Verilen formül, Asit-test oranına aittir. Bu oran, dönen varlıklarda yer alan ve paraya çevrilmesi dönen varlıkların diğer unsurlarına göre nispeten biraz daha uzun sürebilen stokların oran hesaplamasına dahil edilmesiyle cari orana göre daha hassas bir ölçüm sağlamaktadır.