İŞLETME FİNANSMANI

Bir projenin yatırım kararını vermede kullanılan bir başka yöntem Karlılık Endeksi (KE) yöntemidir. Bu yöntemde bir yatırım projesinin yatırım yapılabilir olup olmadığına projenin gelecekte sağlayacağı nakit akışlarının bugünkü değerini proje maliyetine bölerek karar vermektedir. Sonuçta yatırımın gelecekteki nakit akışlarının bugünkü değerini proje maliyetine böldüğümüzde bulunan sonucun kabul edilebilir bir proje için 1 den büyük olması gerekmektedir (Keown vd., 2006). Bu kapsamda; Kârlılık Endeksi (KE) = Bugünkü Değer (BD) / Proje Maliyeti (PM)
KE hesaplanırken izlenecek adımlar aşağıdaki gibidir:
1.Adım: Gelecekteki nakit akışlarının bugünkü değeri hesaplanmalıdır.
2.Adım: Gelecekteki nakit akışlarının bugünkü değeri yatırımın maliyetine bölünmelidir.
3.Adım: İkinci adımda bulunan sonuç 1’den büyükse projeye yatırım kararı kabul, sonuç 1’den küçükse projeye yatırım kararı reddedilecektir.

İç Karlılık Oranı (İKO) veya diğer bir deyişle İç Verim Oranı (İVO), bir sermaye yatırımından elde edilen getiri olarak tanımlanabilir. Basit bir şekilde İKO, bir proje yatırımının gelecekte sağlayacağı nakit akışlarının şimdiki değerini projenin başlangıç maliyetine eşitleyen getiri oranıdır

Yatırım projelerini değerlendirmede kullanılan dinamik yöntemler; net bugünkü değer, kârlılık indeksi, iç kârlılık oranı ve dinamik geri ödeme süresi yöntemleridir

Ortalama getiri oranı yöntemi esasen ortalama karı ortalama sermaye yatırımının bir yüzdesi olarak ifade eden yöntemdir. Bu yöntemin kullanılmasındaki amaç, bir projeden elde edilmesi beklenen getirinin önceden belirtilmiş bir limitle karşılaştırmaktır. Ortalama getiri oranını farklı farklı yaklaşımlara göre ölçmek mümkündür. Bu yaklaşım ortalama getiri oranı yıllık pozitif nakit akımına sahip bir projenin ortalama yıllık karının ortalama yıllık yatırıma bölünmesiyle hesaplanmasıdır.

Projenin başlangıç yatırımını karşılaması için geçen sürenin ne kadar olduğunu hesaplayan yöntem geri ödeme süresi yöntemidir. Bir yatırım projesini tek başına statik geri ödeme süresi yöntemine dayalı değerlendirmek uygun bir analiz değildir. Çünkü geri ödeme süresinden sonra ortaya çıkan herhangi bir maliyet ve gelir bu yöntemde tamamen göz ardı edilmektedir. Ayrıca şirketin belirlediği standartlar subjektiftir. Bu yöntem paranın zaman değerini ve istenen getiri oranını dikkate almaz (Götze vd., 2008).

Statik Geri Ödeme Süresi = Toplam Yatırım Tutarı/Ortalama Net Nakit Girişi 

Statik Geri Ödeme Süresi =247000/79650=3,10 yıl 

olarak hesaplanır.

Bir işletmede yatırım kararı vermede çok sayıda yöntemden faydalanılabilir. Yatırım projelerini değerlendirmede kullanılan statik yöntemler; maliyet karşılaştırma yöntemi, kar karşılaştırma yöntemi, ortalama getiri oranı yöntemi, statik geri ödeme süresi yöntemleridir.

Bir işletme yöneticisi herhangi bir projenin yatırım kararını gelecekteki nakit akışlarının bugünkü değerini hesaplayarak vermektedir. Yatırımın gelecekteki nakit akışlarının bugünkü değeri proje maliyetinden büyük olmalıdır. Bu kapsamda Net Bugünkü Değer (NBD) yatırımın gelecekteki nakit akışlarının bugünkü değeri ile proje maliyeti arasındaki farkı temsil etmektedir.

İşletmeler için önemli finansal karar süreçlerinden biri de uzun süreli yatırım kararları bir başka adı ile sermaye bütçelemesi sürecidir.

Sermaye bütçelemesi ifadesindeki sermaye, üretimde kullanılan duran var­lıkları; bütçe ise gelecekteki belli bir zaman dilimi içindeki nakit giriş ve çıkışlarını ayrıntılı olarak gösteren bir planı belirtmektedir.

Sermaye bütçelemesi ifadesindeki sermaye, üretimde kullanılan duran var­lıkları; bütçe ise gelecekteki belli bir zaman dilimi içindeki nakit giriş ve çıkışlarını ayrıntılı olarak gösteren bir planı belirtmektedir.

Bu anlamda sermaye bütçelemesi, işletmenin üretimde kullanacağı duran varlık­ların yatırımına ilişkin bir değerlendirme sürecidir.

Sermaye bütçelemesinde, bir yatırım projesi değerlen­dirildiği için, bazı kaynaklarda sermaye bütçelemesi yerine yatırım proje değerlemesi de denilmektedir.

Anüite, eşit ödeme tutarları ve aralıkları ile aynı faiz oranı üzerinden yapılan öde­meler dizisidir.

Adından da anlaşılacağı gibi, kâr karşılaştır­ma yöntemi, yatırım projelerinin hem maliyetini hem de gelirlerini dikkate alması nedeniyle mali­yet karşılaştırma yönteminin genişletilmesi olarak düşünülebilir.

Adından da anlaşılacağı gibi, kâr karşılaştır­ma yöntemi, yatırım projelerinin hem maliyetini hem de gelirlerini dikkate alması nedeniyle mali­yet karşılaştırma yönteminin genişletilmesi olarak düşünülebilir.

Bu yöntemdeki hedef ölçü, gelirler ve maliyetler arasındaki fark olarak belirlenen or­talama kârdır.

Ortalama getiri oranı yöntemi esasen ortala­ma karı ortalama sermaye yatırımının bir yüzdesi olarak ifade eden yöntemdir.