GİRİŞİM FİNANSMANI

Olgunluk Aşamasında Finansman
Her ne kadar şirketler kurulurken, süresiz yaşayacakları varsayılsa da, bu varsayım gerçek hayatta pekfazla kabul görmemektedir. Olgunluk aşaması bu döngüdeki son aşamadır. Artık bu aşamada firmanıngelirleri düşmeye başlamıştır.
Aşağıda belirtilen nedenler firmaların hem büyümelerini engellemekte hem de iflasa kadar uzanançeşitli süreçlerin yaşanmasına neden olmaktadır:
• Firmanın içinde bulunduğu sektördeki başarısı ve kârlılığı rakip firmaların da pazara girmesinisağlayarak rekabet ortamının oluşması,
• Firmanın ürettiği ürüne ya da hizmete olan talebin büyük oranda karşılanması (Pazar doygunluğu),
• Teknolojidemeydana gelen değişiklikler(örneğin firmanın kullandığı üretimteknolojisinin demode olması),
• Firmalar büyüdükçe, çalışanlarda görülen motivasyon eksikliği.

Devletin işçi ücretlerinden aldığı vergi ve SGK primleri gibi giderlerin yüksek oranda olması.

Özkaynak ile Finansmanın Dezavantajları
• Ödenen kâr payları vergiden indirilmez.
• Girişimcinin yeni ortakları olur. Dolayısıyla kişisel kâr azalabilir.
• Genellikle borçlar? finansmandan daha pahalıdır.

Kişisel Tasarruflar
Kişisel tasarruflar bir girişimcinin elindeki para ile bilgi birikimini içerir. Genellikle de girişimciler yeterli bilgi birikimine sahip olsalar da, yeterli maddi güce başlangıç aşamasında sahip değildirler.

Melek Yatırımcıların Dezavantajları
• Melek yatırımcılar aynı firmayı takip eden yatırımlar yapmaktan kaçınırlar.
• Melek yatırımcılar girişimcinin kontrol gücünden ödün vermesine sebep olabilecek söz hakkına sahip olmak isterler

Girişim Sermayesinin Özellikleri
• Girişim sermayesi yatırımı, özellikle yeni bir teknolojik buluşu hayata geçirmek üzere kurulmuş veya kuruluş aşamasına gelmiş işletmeler için yapılır.

Borçlanmanın avantaj ve dezavantajları ise aşağıdaki gibidir:
Avantajlar
• Borçlanarak finansmanda firmanın sahibi değişmez.
• Alınan krediler için ödenecek faiz tutarı ve tarihi önceden bellidir.
• Alınan borçlar 5-7 yıl arası gibi uzun vadede ödenebilir.
• Borç veren kreditörler daha başka hizmet de sunabilirler.
• Vergi avantajı sağlar ( Ödenen faizler vergi öncesi kârdan mahsup edilerek daha az vergi ödenmesine sebep olur).
Dezavantajlar
• Girişimci zarar da etse iflas da etse borçlarını ödemek zorundadır.
• Bankalardan kredi alabilmek için çoğu zaman teminat gerekir.
• Alınabilecek borç miktarı, firmanın varlıklarının büyüklüğüne bağlıdır. Dolayısıyla girişimciler ihtiyaç duydukları fonların tamamını borçlanarak temin edememe riskine sahiptir.

Satıcı Kredileri
Genellikle firmalar mal ya da hizmet alımlarının büyük bir bölümünü satıcı firmalardan kredili olarak yapmaktadırlar.

Temel seviye girişimcilik eğitimi, sınıf içi eğitim ve atölye çalışmalarından oluşmakta olup en az 32 saat sürmektedir. Girişimcilik eğitim programından yararlanma şartları;
• Kuruma kayıtlı olmak,
• 18 yaşını tamamlamış olmak,
• Girişimcilik eğitim programında aynı modülden daha önce yararlanmamış olmak,
• İş ve meslek danışmanlığı hizmetlerinden faydalanmış olmak,
• Bu kapsamda Kuruma kayıtlı olanlardan özellikle işletmesini geliştirmek isteyenler için de girişimcilik eğitimleri verilebilmektedir.

Türkiye Teknoloji Geliştirme Vakfı (TTGV)
5 kamu, 24 özel sektör, 11 şemsiye kuruluş ve 15 gerçek kişinin bir araya gelmesiyle kurulan bir vakıf olan TTGV, Türkiye Cumhuriyeti ve Dünya Bankası arasında imzalanan bir borç anlaşması gereğince faaliyet başlamıştır.

Gelişme Aşamasında Fon Kaynakları

İş Faaliyetlerinden Elde Edilen Nakit Akışı

Borçlanarak Sermaye Temini

Girişim sermayesi 

Birincil Halka Arz

KOBİ’lerin finansal sorunları aşağıdaki gibi sıralanabilir:

• KOBİ’lerin özkaynakları, büyük işletmelere göre yetersiz kalmaktadır (Banka kredisi kullanırken teminat gösterecek yeterli öz kaynağın olmaması).

• KOBİ’ler sermaye piyasası araçlarından yararlanamamaktadır (Pay ihraç edip fon toplamak için anonim şirket statüsünde olmak gerekir ancak; KOBİ’ler genelde limited şirket olarak kuruldukları için sermaye piyasasından faydalanamazlar).

• Düzenli bir finans politikasına (nakit akışı, stok ve alacak yönetimi vb.) sahip olmadıkları için etkin finansal planlama yapamazlar.

• Borçlanma yoluna gittikleri zaman alınan kredilerin faizleri yüksek ve miktarları az olmaktadır.

• Girişimciler bazen ellerindeki fazla paraları, faaliyet dışı alanlara yatırmaktadırlar (Örneğin bir beyazeşya üreticisinin, teknolojisini yenilemek yerine arsa ya da arazi satın alması).

• Devletin işçi ücretlerinden aldığı vergi ve SGK primleri gibi giderlerin yüksek oranda olması

Elde edilen sonuçlardan küçük ölçekli işletmelerin daha az bir bölümünün dış kaynak kullandığı ortaya çıkmaktadır. Küçük işletmelerde en çok kullanılan dış kaynaklar ticari kredi, leasing, factoring ve eximbank kredileridir. Küçük ölçekli işletmelerin % 70,4’ü ticari banka kredisine, % 14,1’i leasing’e başvurduklarını belirtmiştir. Factoring’den yararlananların oranı % 10,2, eximbank kredilerinden yararlananların oranı ise % 8,5 düzeydedir.

Özkaynak ile Finansmanın Dezavantajları

• Ödenen kâr payları vergiden indirilmez.

• Girişimcinin yeni ortakları olur. Dolayısıyla kişisel kâr azalabilir.

• Genellikle borçlar? finansmandan daha pahalıdır.

Melek yatırımcının özellikleri;

• Melek yatırımcılar bağımsız hareket edebildikleri gibi birleşerek grup olarak da hareket edebilmekte, bu şekilde daha büyük finansal ihtiyaçlara da cevap verebilmektedirler.

• Melek yatırımcılar başarılı olabilecek bir yatırımı desteklemenin yanında, kendilerinin değerlendirebileceği girişim fırsatlarını da takip etmektedirler.

• Melek yatırımcılar genellikle yatırım yaptıkları alanla ilgili kişisel deneyime de sahiptirler.

• Melek yatırımcı olmayı seçenlerin beklentileri yalnızca yatırdıkları paranın geri dönüşünü sağlamak, katma değer üretmek ve girişim sürecinde rol almak değildir; bunların yanı sıra melek yatırımcıların manevi tatmin beklentisi de vardır.

• Melek yatırımcılar finansman sağladıkları şirketlerin yönetiminde aktif rol almayı istemektedirler.

• Melek yatırımcıların büyük çoğunluğu 35 – 65 yaş arası şirket sahibi işadamlarından oluşmaktadır.

Girişim sermaye şirketlerinin kullandığı finansman türleri ise aşağıdaki gibidir:

• Düşünce aşamasındaki yatırımların finansmanı

• Başlangıç finansmanı

• Genişleme finansmanı

• Köprü ya da destek finansmanı

• Satın alınan destek finansmanı

Türkiye’de girişim sermayesi, ilk olarak 1996 yılında Vakıfbank A. Ş. girişimi ile Vakıf Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A. Ş.’ nin kurulmasıyla ortaya çıkmıştır.

Borçlanmanın avantaj ve dezavantajları ise aşağıdaki gibidir:

Avantajlar

• Borçlanarak finansmanda firmanın sahibi değişmez.

• Alınan krediler için ödenecek faiz tutarı ve tarihi önceden bellidir.

• Alınan borçlar 5-7 yıl arası gibi uzun vadede ödenebilir.

• Borç veren kreditörler daha başka hizmet de sunabilirler. •

Vergi avantajı sağlar ( Ödenen faizler vergi öncesi kârdan mahsup edilerek daha az vergi ödenmesine sebep olur).

Dezavantajlar

• Girişimci zarar da etse iflas da etse borçlarını ödemek zorundadır.

• Bankalardan kredi alabilmek için çoğu zaman teminat gerekir.

• Alınabilecek borç miktarı, firmanın varlıklarının büyüklüğüne bağlıdır. Dolayısıyla girişimciler ihtiyaç duydukları fonların tamamını borçlanarak temin edememe riskine sahiptir.

Factoring, mal ve hizmet satışından kaynaklanan kısa vadeli ticari alacakların, faktoring şirketine devredilerek, firmanın alacaklarını tahsil edememe riskini azaltmak için yaptığı bir işlemdir. Bu işlemde alacaklar temlik yolu ile devredilmektedir. Factoring şirketi alacakların tahsil edilmesi riskini üstlendiği gibi firmaya çeşitli muhasebe hizmetleri de sunmakla yükümlüdür.

Halk bankası, Türkiye’de KOBİ’lerin finansman bankası olarak kurulmuştur. Banka günümüzde bu işlevi yanında KOBİ’lerin kalkınma bankası görevini de yürütmek üzere orta ve uzun vadeli proje kredileri vermek, KOBİ’lerin gelişmesi ve büyük sanayiye geçiş sürecinde onlara danışmanlık hizmeti yapmak gibi birtakım fonksiyonları da üstlenmiştir.