GİRİŞİM FİNANSMANI - Deneme Sınavı - 9

Ödül Temelli Model: Bu modelde fon sağlayanlar projeyi desteklemek için sağladıkları fonlar karşılığında bir tür ödül elde etmektedir. Dünyadaki kitlesel fonlama türleri incelendiğinde ödül temelli sağlanan kitlesel fonlamaların en büyük paya sahip olduğu görülmektedir. Bazı ödül temelli kitlesel fonlamalarda fon sağlayanlara ilk müşteriler gibi davranılmakta ve fon sağlayanların proje ile geliştirilen ürünlere daha erken bir tarihte, daha uygun bir fiyatla veya özel bir avantajla erişmelerine olanak sağlanmaktadır. Özellikle yeni donanım, yeni yazılım veya tüketici ürünleri geliştirilen girişimlerde fon sağlayanlara ön satış yapılmasına sıklıkla rastlanmaktadır.

Girişim Sermayesi, genellikle küçük ve halka açık olmayan işletmelerin kuruluşunu, genişlemesini, etkinliklerini sürdürmesini veya özkaynak yapısı­nın değişimini finanse etmeye yönelik gerçekleşti­rilen yatırımlardır. Doğru cevap D seçeneğidir.

Girişim Sermayesi’nin tarihi 15. yüzyıla da­yanmaktadır. 15. yüzyılda Avrupalıların Hindistan ve Japonya gibi uzak ülkelere yaptıkları seferlerde, varlıklı kimseler finansman sağlamıştır. İngiltere’de 18. yüzyılda endüstri devriminin girişimcilerin bazı projeleri de, varlıklı kimseler tarafından fi­nanse edilmiştir. Doğru cevap B seçeneğidir.

Melek yatırımcılar, özellikle yeni kurulan iş­letmelerin finansmanında en önemli finansman kaynaklarından biridir. Girişim Sermayesi şirket­leri için cazip olmayan küçük yatırımlar melek yatırımcılar tarafından finanse edilmektedir. Me­lek yatırımcılar risklerini azaltmak amacıyla yakın coğrafyalarda yatırım yapmak ve başka melek yatı­rımcılarla sendikasyonlar kurmak gibi yöntemlere başvurmaktadır. Melek yatırımcılar Girişim Sermayesi’nde kullanılan yönetime katılım gibi geleneksel dene­tim mekanizmalarını kullanmamaktadır. Doğru cevap D seçeneğidir.

Girişim Sermayesi yatırımları, sektörden sektöre farklılık göstermektedir. İleri teknoloji gerektiren bil­gisayar ürünleri, tıbbi ürünler, biyoteknolojik ürünler ve araştırma geliştirmeye dayalı yeni ürünler yüksek işletme riskine sahiptir. İnşaat sektörü gibi bazı sektörlerin iş döngüsünde keskin virajlar olduğundan, bu sektörler diğer sektörlere göre daha risklidir. Perakende ve gıda imalatı gibi sektörler görece daha az riskli sektörlerdir. Doğru cevap C seçeneğidir.

Girişim Sermayesi şirketleri, yatırım yaptıkla­rı işletmelere genellikle aşağıdaki alanlarda destek hizmetleri sağlamaktadır: Stratejik planlama, Finansal planlama, Bütçeleme, Finansal denetim, Maliyet kontrolü, Nakit yönetimi, İnsan Kaynakları Yönetimi yer almaktadır. Büro hizmetleri teknoparkların sunduğu destekler arasında yer alır doğru cevap D seçeneğidir.

Fon sağlayanlar temelde dört farklı yöntemle bunu gerçekleştirmektedir. Bunlar; Bağış modeli, Borç verme modeli, Ödül temelli model ve Hissedar/Yatırımcı modeli’dir. Yatırımcılar hiçbir maddi getiri beklemedikleri için doğru cevap D seçeneğidir.

Girişim Sermayesi yatırımları temelde 3 farklı yöntemin karması şeklinde finanse edilmektedir:
• Adi hisse senetleri
• İmtiyazlı hisse senetleri
• Teminatsız krediler

Melek yatırımcılar, başlangıç aşamasında olan
bir iş fikrine ya da işletmeye büyümesi ve gelişmesi için sermaye, bilgi birikimi ve yeni iş
bağlantıları sağlar.

Girişim Sermayesinin temel özellikleri şunlardır:
• Girişim Sermayesi, işletmenin mevcut sermayedarları veya yöneticileri tarafından değil, işletme dışı bir yatırımcı tarafından gerçekleştirilen bir yatırımdır.
• Girişim Sermayesi, orta veya uzun vadeli bir yatırımdır.
• Girişim Sermayesi yatırımı paradan ibaret olmayıp zaman ve emek de gerektirmektedir.
• Girişim Sermayesi sağlayan Girişim Sermayesi şirketi, çoğunlukla yatırımlarını korumak ve geliştirmek amacıyla işletmenin yönetim kuruluna bir aday atayarak işletmeyle yakından ilgilenmektedir.
• Girişim Sermayesi yatırımlarının temel getirisi, kar payı kazancından ziyade sermaye kazancıdır.
• Girişim Sermayesi, büyük ve köklü işletmelerin finansmanına göre yüksek riskler içermektedir, çünkü finanse edilen işletmelerin iflas etme olasılığı yüksektir.
• Finanse edilen işletme başarılı olsa bile, Girişimi Sermayesi yatırımı kolaylıkla likide edilememektedir.

Girişim Sermayesi yatırımları özellikle aşağıdaki sektörlerde yoğunlaşmaktadır:
• Bilgi teknolojileri
• Tıbbi hizmetler ve araçlar
• İletişim
• Biyoteknoloji
• Bazı perakendeciler

Girişim Sermayesi sendikasyon yöneticisinin
başlıca görevleri şunlardır:
• Yatırımın teklifinin tutarına ilişkin değerlemelerin yürütülmesi
• Sendikasyona katılan şirketlerin ve finansman paketinin bir araya getirilmesi
• Girişim Sermayesi finansmanı sağlandıktan
sonra finanse edilen işletme ile ilişkilerin
yürütülmesi

Girişim Sermayesi’nin ekonomiye
olası katkıları arasında şunlar yer almaktadır:
• Girişim Sermayesi, fon fazlası olan yatırımcıların birikimlerinin verimli yatırımlara yönlendirilmesinde köprü görevi görerek tasarrufların
yatırımlara dönüştürülmesinde ve ekonomik
etkinliğin arttırılmasında etkili olabilir.
• Girişim Sermayesi sayesinde özellikle teknolojik yatırımların desteklenmesi ile birlikte teknolojik gelişmeler ivme kazanabilir
ve rekabet avantajı elde edilebilir.
• Girişim Sermayesi girişimcileri cesaretlendirir ve yenilikçi düşüncelerin yatırıma dönüştürülmesini hızlandırabilir.
• Girişim Sermayesi işletmelerin halka arza
elverişli hale gelmesine yardımcı olduğundan, halka arzlarda artış sayesinde sermaye
piyasalarının büyümesine ve gelişmesine
katkı sağlayabilir.
• Girişim sermayesi, yatırım yaptıkları işletmelerin kredibilitesinin artmasını sağlayarak, işletmelerin diğer finansman olanaklarına erişimini kolaylaştırabilir.
• Girişim sermayesi, küçük işletmelerin finansman ve yönetim sorunlarının çözülmesinde etkili olabilir.
• Girişim sermayesi, yeni işletmelerin faaliyete geçmesinin desteklenmesi sayesinde işsizliğin azaltılmasına yardımcı olabilir.

Finansman zorluklarının kurumsal yönetim eksikliği dışında diğer nedenlerinden bazıları şunlardır:
• Yetersiz sermaye birikimi
• Yüksek devlet borçlarına ve faiz oranlarına bağlı dışlama etkisi
• Bankacılık sisteminin ve kredi piyasalarının yetersizliği
• Siyasi ve ekonomik istikrarsızlık
• Ekonomik krizler
• İşletmelerin özkaynaklarının yetersizliği
• Sermaye piyasalarının yeterince gelişmiş olmaması
• Halka arz oranlarının düşük olması

Türkiye’de Girişim Sermayesi’nin gelişmesinin önündeki başlıca engeller şunlardır:
• Araştırma geliştirme kaynaklarının yetersizliği
• Girişimci kültürünün yerleşmemesi
• Yönetimde deneyim eksikliği
• Siyasi belirsizlikler
• Ekonomik belirsizlikler
• Finansal piyasaların az gelişmişliği

Yatırım sürecinin aşamaları kabaca aşağıdaki gibidir:
• İş fırsatının saptanması
• Yatırıma ilişkin incelemeler ve değerleme
• Finansman paketinin yapılandırılması
• Girişim Sermayesi yatırımından çıkış