GİRİŞİM FİNANSMANI - Deneme Sınavı - 3

Finansal kaldıraç, işletmenin varlıklarının bir kısmının hissedarların getirilerinin arttırılması amacıyla sabit maliyetli finansal kaynaklarla finanse edilmesidir.

Özkaynaklarla finansman, gerek dönem karlarının tamamının veya bir kısmının ortaklara yani hissedarlara kâr payı olarak dağıtılmayıp bünyede bırakılması ve özkaynaklara eklenmesi yoluyla, yani otofinansman yoluyla veya halka açılarak yeni sermaye girişi elde edilmesi yoluyla sağlanabilir.

Özkaynaklarla finansman, gerek dönem karlarının tamamının veya bir kısmının ortaklara yani hissedarlara kâr payı olarak dağıtılmayıp bünyede bırakılması ve özkaynaklara eklenmesi yoluyla, yani otofinansman yoluyla veya halka açılarak yeni sermaye girişi elde edilmesi yoluyla sağlanabilir.

Kısa vadeli yabancı kaynaklar, vadesi 1 yıl veya 1 yıldan daha kısa olan fonları kapsamaktadır. Başlıca kısa vadeli finansal kaynaklar şunlardır:
• Ticari krediler
• Kısa vadeli banka kredileri
• Finansman bonosu
• Faktoring

Başlıca orta ve uzun vadeli finansal kaynaklar şunlardır:
• Orta ve Uzun Vadeli Banka Kredileri
• Yatırım Malları Kredileri
• Leasing
• Tahvil

Geleneksel yöntemler dışında özkaynak sağlanabilecek başlıca yeni nesil kaynaklar şunlardır:
• Girişim sermayesi şirketleri
• Melek Yatırımcılar
• Kitlesel Fonlama
• Halka açılma ve sermaye piyasalarında hisse senedi ihracı (halka arz)

Halka arz süreci sonrasında şirketler yapmak zorunda oldukları raporlamalar ile daha önce kamuoyunda açıklamadıkları bazı operasyonel ve finansal bilgileri de kamuoyu ile paylaşmak durumunda olacaktır.

Halka Arza Hazırlık
Borsa ve Sermaye Piyasası Kurulu’nun kote olma ile ilgili şart koştuğu aracı kurumun ve bağımsız denetim şirketinin seçimi ile zaman çizelgesinin hazırlanması gibi ön hazırlıkların yapıldığı evredir.
• Şirket içi çalışma grubunun oluşturulması
• Aracı kurumun ve danışmanların seçimi
• Finansal tabloların hazırlanması ve bağımsız denetim şirketinin seçimi
• Genel Kurul kararı ve esas sözleşme değişikliği
• Halka arz fiyatının belirlenmesi
• Başvuru için gerekli belgelerin hazırlanması

İşletmenin finansal kaynaklarının vade yapısı, büyük ölçüde sahip olduğu varlıklardan etkilenmektedir. Prensip olarak, varlıkların ve finansal kaynakların vadelerinin uyumuna dikkat edilmelidir.

Bilançoda duran varlıklar kalemi ile gösterilen sermaye yatırımları, uzun vadeli, yani kalıcı finansal kaynaklarla finanse edilmelidir.

Dönen varlıkların kalıcı kısmı da kalıcı finansal kaynaklarla fonlanmalıdır.

Dönen varlıkların geçici bölümü geçici kaynaklarla, yani kısa vadeli borçlarla finanse edilmelidir.

Doğru cevap B'dir.

Finansal kaldıraç, işletmenin varlıklarının bir kısmının hissedarların getirilerinin arttırılması amacıyla sabit maliyetli finansal kaynaklarla finanse edilmesidir. Borç veya imtiyazlı hisse senedi ile finansman, sabit maliyete sahiptir. Tahvil ve benzeri finansal araçlarla borçlanma durumunda sabit faiz ödemesi, imtiyazlı hisse senetlerinde ise sabit kâr payı ödemesi söz konusudur. Doğru cevap C'dir.

Yabancı kaynak finansmanı genellikle aşağıdaki unsurları içermektedir:

Vade

Anapara geri ödemesi

Faiz ödemeleri

Kaldıraç etkisi

Vergi avantajı

İşletmenin kârından ve iflas durumunda işletmenin varlıklarından öncelikli hak talebi

Doğru cevap D'dir.

Başlıca kısa vadeli finansal kaynaklar şunlardır:

Ticari krediler

Kısa vadeli banka kredileri

Finansman bonosu

Faktoring

Doğru cevap E'dir.

Geleneksel yöntemler dışında özkaynak sağlanabilecek başlıca yeni nesil kaynaklar şunlardır:

Girişim sermayesi şirketleri

Melek Yatırımcılar

Kitlesel Fonlama

Halka açılma ve sermaye piyasalarında hisse senedi ihracı (halka arz)

Doğru cevap A'dır.

İşletmeler çeşitli nedenlerle halka açılarak özkaynak finansmanı temin etmeye karar vermektedir:

Doğru cevap B'dir.

Halka açılan işletmeler başta büyümek ve yatırımlarını finanse edebilecek fonları temin etmek olmak üzere halka arzla beraber çeşitli faydalara erişebilmektedir. Bunlar:

Doğru cevap C'dir.

Halka Arza Hazırlık aşamaları şu şekildedir:

Şirket içi çalışma grubunun oluşturulması

Aracı kurumun ve danışmanların seçimi

Finansal tabloların hazırlanması ve bağımsız denetim şirketinin seçimi

Genel Kurul kararı ve esas sözleşme değişikliği

Halka arz fiyatının belirlenmesi

Başvuru için gerekli belgelerin hazırlanması

Doğru cevap D'dir.

Finansal Yapı = Kısa Vadeli Borçlar + Uzun Vadeli Borçlar + Özkaynaklar
Sermaye Yapısı = Uzun Vadeli Borçlar + Özkaynaklar
Sermaye Yapısı = Finansal Yapı-Kısa Vadeli Borçlar

İşletmelerin halka arz için izlediği aşamalar sırasıyla şu şekildedir:

Başvuru - Tanıtım - İncelemeler - Halka arz - İşlem Görme. Doğru cevap E'dir.