FİNANSAL YÖNETİM II

Sistema­tik riskin başlıca bileşenleri piyasa riski, enflasyon riski, faiz oranı riski, döviz kuru riski ve politik risktir. Firmanın finansal kaldıracına bağlı riskler, faaliyet kaldıracının yarat­tığı risk, yönetim ve iş riskleri sistematik olmayan risklerdir. Cevap C seçeneğidir.

Volatilite (veya oynaklık), finansal varlığın ortalama değerinden gösterdiği sapmadır. Aşağı yönlü risk ölçümü, riskin yalnız olumsuz sonuçlarının sayısal olarak değerlendirilmesidir. Duyarlılık, hedef değişkeni etkileyen faktördeki bir birimlik değişimin, hedef değişkenin değerinde yarattığı değişimin ölçüsüdür. Doğru cevap D seçeneğidir.

Yatırım projelerinin riskini yönetmek için farklı bir bakış açısı gerçek opsiyonlar yaklaşımıdır. Bu yaklaşıma göre yöneticiler, yatırımı ilgilendiren değişimler veya bilinmezlikler karşısında hareket esnekliklerini finansal açıdan değerlendirebilirler. Doğru cevap E seçeneğidir.

Riske Maruz Değer (RMD), belirlenen zaman aralığında, belirli bir olasılığa göre, ortalaması ve standart sapması bilinen finansal varlıkların değerinde yaşanabilecek en büyük potansiyel kayıptır. Doğru cevap A seçeneğidir.

Piyasadaki fiyat değişimlerine bağlı risklerin olumsuz sonuç­ları ise herkese aynı anda kayıp yaratır. Bu sebeple, piyasa riskleri için sigortalama yapılamamaktadır. doğru cevap A seçeneğidir.

Arbitraj işlemlerinde faiz oranı, döviz kuru veya emtiaların fiyat farklılıkla­rından faydalanarak risk üstlenmeksizin kâr edilmesi amaçlanmaktadır. Doğru cevap D seçeneğidir.

Tezgâh üstü piyasada işlem gören bir türev üründür. Forward sözleşmelerin vadesi genellikle bir yıldan uzun olmamaktadır. Forward sözleşmeler için söz konusu varlığı belirli bir tarihte ve belirli bir fiyattan satın almakla yüküm­lü olan taraf uzun pozisyon almış olmaktadır. Buna karşılık, söz konusu varlığı belirtilen tarih ve fiyattan satma yükümlülüğüne sahip olan taraf ise kısa pozisyon almış olur. Doğru cevap C seçeneğidir.

Forward veya future sözleşmesi yapıldığında taraflar, karşılıklı olarak al­ma-satma yükümlülüğüne girmektedir. Opsiyon­larda ise, sözleşme tarafları karşılıklı olarak zorunlu bir alma-satma yükümlülüğüne girmez. Opsiyon Sözleşmesini alan tarafın yükümlülüğü opsiyon primini ödemekle sınırlıdır. Sözleşmeyi satan taraf ise aldığı prim karşılığında, eğer opsiyon alıcısı se­çimlik hakkını kullanma kararı verirse, karşı tarafa olan sözleşme şartını yerine getirmekle yükümlü­dür. Doğru cevap C seçeneğidir.

Future sözleşmelerinde dayanak varlığın özellikleri, miktarı ve vadesi standartlaştırılmıştır. Takas kurumu söz­leşme ile pozisyon alan taraflara sözleşme büyüklü­ğünün %10’u civarında bir teminat yükümlülüğü getirir. Future sözleşmelerde tarafların sorumluluğu takas kurumuna karşıdır. Bu sebeple sözleşme sahipleri için karşı tarafın kredi riski söz konusu değildir. Doğru cevap D seçeneğidir.

Swap işlemleri, standartlaştırılma zorlukları nedeniyle, çoğunlukla tezgâh üstü piyasada işlem görmek­tedir. Swap işlemlere bankalar aracılık edebildiği gibi, aracısız olarak da swap sözleşmeleri yapılabilmekte­dir. Döviz swaplarının aksine, faiz swaplarında nominal değerin transfer edilmesi tercih edilmemektedir. Doğru cevap A seçeneğidir.