FİNANSAL YÖNETİM II - Deneme Sınavı - 4

Piyasalarda yer alan tarafların birbirlerinden farklı bilgi düzeylerine sahip olmasından kaynakla­nan bozucu etki asimetrik bilgi problemi olarak adlandırılır.

Uzun vadeli yabancı kaynak miktarının artması kriz dönemlerinin işletmeler üzerindeki etkileri arasında değildir.

Bankaların kredi faizlerini yükseltmesi kriz dönemlerinde işletmelerin krizi fırsata çevirmelerine olanak sağlayan durumlar arasında yer almamaktadır.

Bir ülkede savaş durumu ya da benzeri olağanüstü dönemlerde devletin ödeme süresi gelmiş borçlarını yasayla ertelemesi moratoryum olarak adlandırılır.

Teknolojik çevre, işletmelerde başarısızlığa neden olan çevresel faktörlerden biri değildir.

Otofinansman: İşletmede kârların dağıtılmayarak işletme sermayesine eklenmesidir.

İşletmenin varlıklarının paraya çevrilmesi, borçlarının ödenmesi ve baki­ye bir değer kalırsa bu değerin işletmenin sahip veya ortakları arasında paylaştırıl­ması tasfiye işlemidir.

Teknik başarısızlık: İşletmenin ödeme gücünü kaybetmesi ve vadesi gelen borçların ödenmemesi şeklinde tanımlanır.

İşletmenin bir başka işletmeyi satın alması, işletmelerin karşılaştığı başarısızlık türlerinden biri değildir.

Borçların vadesini kısaltmak, işletmenin finansal durumunu güçlendirmek için alınabilecek önlemlerden biri değildir.

Mevcut bir borcun daha elverişli koşullarla borç alarak ödenmesi röfinansman olarak adlandırılır.

Kaynak temelli firma yaklaşımına göre firmaların, yerel ve küresel rekabette ayakta kalabilmek
için kendi kaynaklarını kullanarak büyüme fırsatları aramaları gerekmektedir. Ana faaliyetlerini
genişleten / küçülten veya varlıklarını ve finansal yapısını önemli ölçüde değiştiren firmaların bu faaliyetlerine kurumsal yeniden yapılandırma faaliyetleri denir. Bu tür operasyonel yeniden yapılandırma kararları, birleşme, devralma ve diğer ticari işbirlikleri gibi ticari faaliyetlerin çeşitli biçimlerinin yanı sıra, farklı çıkış stratejilerini de içerir.

Birleşme, bir araya gelme işleminden sonra sadece bir firmanın ayakta kalabileceği şekilde iki
firmanın birleşmesidir. Birleşme teknik olarak üç şekilde gerçekleşebilir. Satın alan firma, hedef firmanın varlık ve yükümlülüklerini üstlenirse, bir yasal birleşme dir. Hedef firma satın alan firmanın
bir iştiraki hâline gelirse, o zaman bir iştirak birleşmesi olur. Birleşme firmaları büyüklük, finansal
performans veya piyasa gücü açısından çok benzer olduğunda buna eşitlerin birleşmesi denir.

Birleşmeden biraz farklı olarak, iki ya da daha fazla sayıda işletme, yeni bir işletme kurmak üzere birleşebilir. Buna konsolidasyon denir. Konsolidasyonda yeni işletme kurulurken birleşen tüm
işletmeler kendi benliklerini yitirerek konsolide olurlar. Pay sahipleri mevcut paylarını, yeni işletmenin payları ile değiştirirler.

Birleşme ve satın almalar, yatay ve dikey boyutları ile ve aynı zamanda türdeş ve holding şekilleri
ile ele alınmaktadır. Yatay boyut, sektör ile ilgilidir. Birleşme ve satın alma aynı sektörde faaliyet gösteren işletmeler arasında gerçekleşiyorsa yatay birleşme ve satın alma adını alır. Diğer taraftan dikey boyut işletmelerin değer zincirindeki konumu ile ilgilidir. Eğer birleşme ve satın alma işlemlerine, taraf işletmelerden biri diğerinin tedarikçisi veya müşterisi konumundaysa dikey birleşme ve satın alma adını alır. Dikey birleşmede amaç, değer zincirini ileriye doğru (müşterilere doğru) veya geriye doğru (üretime doğru) genişletmektir.

İki ülke arasındaki fiziksel mesafe ile ilgili olmayan; genellikle kurumlar, iş yapma kolaylığı, kurumsal yönetim, konularıyla ilgili farklılıklardan kaynaklanan mesafeye psişik mesafe denir. Psişik mesafe de fiziksel mesafe gibi ticaret ve yatırımın önünde bir bariyer olarak görülmektedir.

Birleşme ve satın almalar, yatay ve dikey boyutları ile ve aynı zamanda türdeş ve holding şekilleri
ile ele alınmaktadır. Yatay boyut, sektör ile ilgilidir. Birleşme ve satın alma aynı sektörde faaliyet gösteren işletmeler arasında gerçekleşiyorsa yatay birleşme ve satın alma adını alır. Diğer taraftan dikey boyut işletmelerin değer zincirindeki konumu ile ilgilidir. Eğer birleşme ve satın alma işlemlerine, taraf işletmelerden biri diğerinin tedarikçisi veya müşterisi konumundaysa dikey birleşme ve satın alma adını alır. Dikey birleşmede amaç, değer zincirini ileriye doğru (müşterilere doğru) veya geriye doğru (üretime doğru) genişletmektir.

Birleşme ve satın almalar, yatay ve dikey boyutları ile ve aynı zamanda türdeş ve holding şekilleri
ile ele alınmaktadır. Yatay boyut, sektör ile ilgilidir. Birleşme ve satın alma aynı sektörde faaliyet gösteren işletmeler arasında gerçekleşiyorsa yatay birleşme ve satın alma adını alır. Diğer taraftan dikey boyut işletmelerin değer zincirindeki konumu ile ilgilidir. Eğer birleşme ve satın alma işlemlerine, taraf işletmelerden biri diğerinin tedarikçisi veya müşterisi konumundaysa dikey birleşme ve satın alma adını alır. Dikey birleşmede amaç, değer zincirini ileriye doğru (müşterilere doğru) veya geriy doğru (üretime doğru) genişletmektir.

Varlık temelli değerleme: Varlık temelli değerleme yaklaşımında işletme varlıklarının satın alma maliyetlerinin kayıtlara nasıl yansıdığına odaklanılır. Bu yaklaşımda işletme değerinin, onu oluşturan unsurların toplamına eşit olduğu kabul edilir. Net varlık değeri işletmenin varlıklarının toplam değerinden yükümlülüklerinin toplam değerinin çıkarılmasıyla bulunan değeridir. Defter değeri işletme varlıklarının belirli bir tarihte belirli bir değerle kayıt edilmiş olan muhasebe kayıtlarındaki değeridir. Likidite (Tasfiye) değeri işletmenin tüm varlıklarının nakte dönüştürülerek tüm borçlarının ödenmesinden sonra kalan değerdir.

. Varlık temelli değerleme: Varlık temelli değerleme yaklaşımında işletme varlıklarının satın alma maliyetlerinin kayıtlara nasıl yansıdığına odaklanılır. Bu yaklaşımda işletme değerinin, onu oluşturan unsurların toplamına eşit olduğu kabul edilir. Net varlık değeri işletmenin varlıklarının toplam değerinden yükümlülüklerinin toplam değerinin çıkarılmasıyla bulunan değeridir. Defter değeri işletme varlıklarının belirli bir tarihte belirli bir değerle kayıt edilmiş olan muhasebe kayıtlarındaki değeridir. Likidite (Tasfiye) değeri işletmenin tüm varlıklarının nakte dönüştürülerek tüm borçlarının ödenmesinden sonra kalan değerdir.