FİNANSAL YÖNETİM I

Analizde kullanılan başlıca teknikler şunlardır:

• Oran analizi (Rasyo analizi)
• Yüzde yöntemiyle analiz (Dikey analiz)
• Karşılaştırmalı analiz (Yatay analiz)
• Eğilim yüzdeleri analizi (Trend analizi)

Asit-Test Oranı: Likiditenin daha doğru değerlendirilmesinde kullanılan bir ölçü de, ‘çabuk oran, hassas oran ya da asit- test oranı’ olarak ifade edilen orandır. Bu oranın cari orandan farkı, dönen varlıklar içinde likiditesi en düşük olan stokların dönen varlıklardan düşülmesidir.

Faaliyet oranları olarak şu oranlar hesaplanabilir:
• Alacakların ortalama tahsil süresi.
• Alacakların devir hızı.
• Stok devir hızı.
• Sabit varlıkların devir hızı.
• Toplam varlıkların devir hızı

Bir işletmenin bilançosundaki sabit varlıklar, o işletmenin makine, araç, gereç ve binalar gibi varlıklara ne kadar yatırım yaptığını gösterir. Sabit varlıklar belirlenirken aşağıda belirtilen faktörlere dikkat edilmelidir:
• Sabit varlıkların satın alma maliyeti,
• Sabit varlıkların alınmalarından bugüne kadar geçen süresi,
• İşletmece uygulanan amortisman politikası,
• Satın alınana göre kiralanan sabit varlıkların miktarı.

Kârlılık oranları, bir işletmenin yatırım ve finansman kararlarının ne derece uygun olduğunu gösteren oranlardır. Kârlılık oranları satışlar ve yatırımlar üzerinden elde edilen kârlılığı gösterdiğinden, yönetimin etkinliğini ve performansını değerlendirmede en önemli göstergelerden biridir. İşletme değerinin maksimize edilmesi kârlılığa bağlı olarak gerçekleştirilebilecektir. Dolayısıyla hem işletme yönetimi hem de iktisadi çıkarları işletmenin uzun dönemli yaşamasına bağlı olan herhangi bir kişi ya da kurum daha çok kârlılık oranlarıyla ilgilenecektir. Kârlılık oranları hem yatırımlara göre hem de satışlara göre hesaplanabilir. Bu oranlar işletmenin faaliyetlerindeki etkinliği ortaya koymaktadır.

Kârla sermaye arasındaki ilişkileri ifade etmek üzere mali rantabilite terimi kullanılmaktadır. Mali rantabilite hesaplanırken net kâr işletmenin nominal, ödenmiş, efektif ve öz sermayesine oranlanabilir.

Kâr Payı Verimi: Kâr payı verimi, hisse başına dağıtılan kâr payının hisse senedinin piyasa değerine bölünmesiyle hesaplanır. Kâr payı veriminin, sermaye maliyetinin hesaplanmasında önemi büyüktür.

Bir işletmenin farklı tarihlerde düzenlenmiş mali tablolarında yer alan kalemlerde görülen değişikliklerin incelenmesi ve bu değişikliklerin değerlendirilmesi karşılaştırmalı analizdir.

İşletmedeki değişimin yönünü daha doğru ortaya koyabilmek için eğilim ya da trend analizi yapılmalıdır. Trend analizi, işletmelerde uzun bir zaman dönemi içindeki (5-10 yıl gibi) değişimlerin, sektördeki diğer işletmelere oranla ya da o işletmenin baz olarak alınan yıla oranla ne yönde olduğunu belirlemek için yapılır.

Finansal analizle;işletmenin temel ve ikincil amaçlara ulaşıp ulaşamadığını ölçmede,işletme amaçlarını gerçekleştirememişse nedenlerini araştırmada,işletmenin faaliyetlerinde başarı ve etkinlik düzeyini ölçmede,işletmenin üretim ve fiyatlama politikalarını değerlendirmede,işletme faaliyetlerini kontrol etmede,Planlama yapma ve başarısızlığa karşı önlemler almada önemli faydalar sağlanır.

Yönetim analizi; yönetim fonksiyonunun yerine getirilmesine yönelik, işletme yönetimi için yapılan analizdir. Bu analizin odak noktasını, işletme faaliyetlerinin planlanan amaçlar doğrultusunda gerçekleşip gerçekleşmediğinin incelenmesi, eksikliklerin ortaya konulması ve gerekli düzeltmelerin yapılması oluşturur

Yönetici,Muhasebeci ve finansçı gibi kişilerin yaptığı analiz türü iç analizdir.

Net satış, brüt satış,dönem karı ve dönem zararı gelir tablosunun incelediği birimlerdendir. Tüm maliyet giderleri ise gelir tablosunun inceleme alanına girmez.

Likidite Oranları:İşletmelerin kısa vadedeki yükümlülüklerini karşılayabilme yeteneğini ölçen orandır.

Finansal kaldıraç oranları işletmelerde mali gücü  ölçmektedir.varlıkların ne kadar etkin olduğunu,finansman kararları,piyasanın işletmeyi nasıl değerlendirdiğini,kısa vadeli borç ödeme gücünü finansal kaldıraç oranları değerlendirmez.

Du Pont sisteminde toplam maliyet giderlerinin incelediği alanlar;Satış maliyetleri,faaliyet giderleri,amortismanlar,faiz giderleri ve vergilerdir.Dönen varlıklar ise Nakit ve menkul kıymetler,alacaklar,stoklar ve diğer dönen varlıkları incelemektedir.

Bir işletmenin elde ettiği kârın yeterli olup olmadığı değerlendirilirken;Sermayenin alternatif alanlarda kullanım durumunda sağlayabileceği gelir,Genel ekonomik koşullardaki gelişmeler, ekonominin devresel olarak içinde bulunduğu evre,Aynı endüstri kolundaki işletmelerin kârlılık oranları,işletmenin kâr hedefleri,Sermaye maliyetinin göz önünde bulundurulması gerekir.

Trend Analizi: Bir işletmenin uzun bir zaman dönemi içindeki değişimlerinin endüstrideki diğer işletmelere  oranla ya da o işletmelerin baz olarak alınan yıla  oranla ne yönde olduğunu belirlemek üzere yapılan analizdir.

Dönen varlıklar ;Nakit ve gayrimenkuller,alacaklar,stoklar,ve diğer dönen varlıklardan oluşur.Toplam maliyet ve giderler ise; satış maliyetleri,faaliyet giderleri,amortismanlar,faiz giderleri ve vergilerden oluşmaktadır.

Asit test oranı ve cari oran şu formül ile elde edilirler:

Asit test oranı = (Dönen varlıklar - Stoklar)/Kısa vadeli yabancı kaynaklar

Cari oran = Dönen varlıklar/Kısa vadeli yabancı kaynaklar

Burdan yola çıkarak bir işletmenin cari oranı 1.4 ike asit test oranı 0.7 ise dönen varlıkların yarısı stoklardan oluşuyor demektir. Örneğin; bu işletmenin dönen varlıkları 140 TL ve kısa vadeli yabancı kaynakları 100 TL olduğunu varsayarsak cari oranı 1.4'e eşit olur. Asit test oranının 0.7 olabilmesi için stokların 70 TL'ye diğer bir ifade ile dönen varlıkların yarısına eşit olması gerekir. Doğru cevap C'dir.