FİNANSAL EKONOMİ

Kısıtlı kaynaklardan ötürü bir varlığın diğerine tercih edilmesi söz konusu olduğunda tercih esnasında dikkate alınması gereken faktörler servet, beklenen getiri, risk, likidite ve bilgi edinme maliyetidir. Dolayısıyla doğru yanıt E seçeneğidir.

Talebin servet esnekliği talepteki yüzdelik artışın servetteki yüzdelik artışa bölünmesi ile bulunmaktadır. Bu durumda 0.05/0.20=1/4=0.25 olacağından doğru yanıt A seçeneğidir.

Bir varlığın riski arttıkça o varlıktan talep edilen miktar azalır. Zira artan risk, elde edilmesi beklenen getirinin beklenenden az gerçekleşmesi ya da hiç gerçekleşmemesi olasılığının arttığı anlamına gelmektedir.

Kamu kontrolünde olan nakit, devlet tahvili hazine bonosu gibi varlık türleri ile bilinen-tanınan varlıklara ilişkin bilgi edinme maliyetleri düşüktür. Buna karşın yeni ihraç edilen varlıklara ilişkin piyasada yaygın bir bilgi ve geçmiş deneyimler olmadığından bu varlıklara ilişkin bilgi edinme maliyeti yüksektir.

Hisse senetlerinin gerçek değerinin hesaplanmasında temelde 4 yaklaşım bulunmaktadır. Bunlar kar payı, fiyat kazanç oranı, piyasa değeri-defter değeri oranı ve piyasa değeri nakit akış oranıdır. İşleyen teşebbüs değeri ise hisse senetlerine ilişkin değer kavramlarından biridir.

Bir işletmeye ilişkin öz sermayenin hisse senedi sayısına bölünmesi ile bulunan değer defter değeridir.

Hisse senedinin gerçek değeri verilen bilgilere göre 50/0.1=500 şeklinde hesaplanacaktır. Bu nedenle doğru yanıt D seçeneğidir.

Bir hisse senedinin cari piyasa fiyatının hisse başına kazanç değerine bölünmesi ile bulunan değer fiyat/kazanç oranı olarak adlandırılmaktadır. Bu nedenle doğru yanıt D seçeneğidir.

Piyasa değeri bir tahvilin ihraç edildikten sonra ikincil piyasada gördüğü rağbete bağlı olarak ortaya çıkan değerdir. Bu nedenle doğru yanıt A seçeneğidir.

Bir özel işletmeye ait tahvilin kupon faizi oranı ile aynı özellikteki bir devlet tahvilinin kupon faizi arasındaki fark ödenmeme riski olarak adlandırılmaktadır.

B

A

A

Varlık talebinin servet esnekliği, diğer koşullar sabitken, servette meydana gelen oransal değişiklik karşısında varlık talebinin hangi oranda değiştiğini gösteren bir ölçüttür.

Varlıklar arasında seçim yapma sürecini etkileyen faktörler söz konusudur ve aşağıdaki gibi sıralanabilir; • Servet • Beklenen Getiri • Risk • Likidite • Bilgi edinme maliyeti "Bölünebilirlik" bunlardın biri değildir. Cevap D şıkkıdır.

Bilgi edinme maliyeti; bir varlığı ihraç eden tarafın kredibilitesi ve faaliyetlerinin izlenmesi konularında harcanan kaynak ve zamandır.

Bir varlığın riski ile talep miktarı arasında ters orantılı ilişki vardır. Doğru cevap D şıkkıdır.

Likidite ile varlık talebi arasında doğru yönlü bir ilişki vardır. cevap A şıkkıdır.

Hisse senetlerinin gerçek değerinin hesaplanmas›nda literatürde farklı modeller kullanılmaktadır. Ancak uygulamada genel olarak dört modelin daha çok kullanıldığını görmekteyiz. Bunlar; “kar payı”, “fiyat kazanç oranı”, “piyasa değeri-defter değeri oranı” ve “piyasa değeri nakit akışı oranı” olarak sıralanmaktadır.

Gerçek değer = 16/(1+0,12)^1 + 22 /(1+0,12)^2 + 25/(1+0,12)^3 =49,6 ~ 50 TL